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《大行》花旗：對同程旅行(00780.HK)收購嘀嗒出行(02559.HK)最終能實現多大協同效應存疑
2026/06/30 11:09
花旗發表報告指，同程旅行(00780.HK)宣布已對嘀嗒出行(02559.HK)提出自願性有條件現金要約，每股要約價為1.3875港元，較最新收市價溢價9%，涉及股份要約價值約14.2億港元。來自五名核心股東的不可撤回承諾已有效鎖定超過50%的接納門檻，同程旅行有意維持嘀嗒出行的上市地位 。

該行指出，2025年嘀嗒出行的收入為5.02億元人民幣，調整後淨利潤為1.38億元人民幣，意味著交易估值為2025年市盈率的10.3倍。該行認為交易具備部分協同效應，包括微調或補充同程旅行的交通業務、利用同程的流量釋放嘀嗒龐大司機網絡的價值，以及嘀嗒的地域分佈可能與同程重疊。然而，鑑於網約車行業競爭加劇、嘀嗒規模較小及其財務前景，該行對最終能實現多大的協同效應存疑。

花旗維持同程旅行「買入」評級，目標價為25港元，此基於14倍非國際財務報告準則(non-IFRS)2026年預測每股盈利，因收入增長放緩，較疫情前21倍的歷史平均水平有所折讓。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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