習近平應約同拜登通話避免競爭轉向衝突，中國風電、光伏、5G等新基建發力：上周上證指數，滬深300，創業板指漲跌幅分別為3.39%，3.52%，4.19%。從行業指數來看，採掘（11.34%）、鋼鐵（8.82%）、有色金屬（8.75%）、化工（6.97%）、交通運輸（5.75%）等行業表現相對較好，綜合（-1.80%）、房地產（0.45%）、電氣設備（0.52%）、農林牧漁（0.67%）、機械設備（1.18%）等行業表現靠後。近期A股市場雖成交活躍但未有顯著擴張行情，資金分歧較大。具體來看，A股已連續十周日均成交額超1萬億元，顯示資金交投活躍、市場流動性相對充裕，但資金流入節奏仍在正常範圍，目前日均成交額占流通市值的比重平均在2%左右，低於去年7月份的2.4%和2015年3-5月份的3.2%；增量資金流入斜率並未有顯著抬升，陸股通當周淨流入規模在150億元左右，融資淨買入占A股成交額比重穩定在8%-9%左右，低於去年7月10%以上和2015年13%以上的水準。
國家統計局即將發佈8月份宏觀經濟数据，疫情汛情的影響疊加經濟增長動能趨弱，8月多數經濟指標或繼續回落，下半年穩增長壓力加大。8月金融数据顯示實體信貸需求繼續走弱，但考慮到出口增速維持高位和地方債發力強化基建穩增長預期，目前貨幣政策仍以穩為主。9月7日，央行在國務院政策例行吹風會上表示“在目前的條件下，可能不需要原來那麼多的流動性就可以保持貨幣市場利率平穩運行”；央行的具體操作也側重結構性支援，9月9日央行公告稱年內新增3000億元支小再貸款額度，引導降低小微企業融資成本。財政政策方面，近來，從國常會到多部委密集部署穩投資、擴內需、扶持中小企業等政策，加大跨週期調節，加強政策儲備，研究和適時出臺部分惠企政策到期後的接續政策，提高應對困難挑戰的能力。預計基建開始發力，尤其抽水蓄能，風電，光伏，5G基站，數據中心等新基建。
習近平9月10日上午應約同拜登通電話，美方期待同中方就氣候變化等重要問題加強溝通合作，形成更多共識。我們認為，此次通話標誌著中美並無氣候共識，中美關係有望迎來階段性緩和，避免競爭轉向衝突。本次通話中美雙方都提及了在氣候問題方面的合作，美國希望中國承諾超出承擔目標，雖然雙方並未達成共識，但我們預計這也將成為中美合作的優先專案。9月8日，拜登政府概述了風能和太陽能計畫，到 2050 年風、光發電將提供美國 90% 的電力。美國對於新能源需求龐大，而中國此前的對美相關出口則受到很大的限制，中美在新能源領域合作空間極為廣闊。
此外，海外不確定性增加，需防範海外市場調整對國內的情緒波及和外資流入的擾動。一方面，美聯儲最新發佈的褐皮書預計8月美國經濟增長將放緩，總體仍受困於疫情後的物價上漲和勞動力短缺，目前美國日均新增病例數已回升至18萬例以上水準，可能再度拖累服務業复苏。另一方面，歐央行決定放慢PEPP購債步伐，市場對歐央行鷹派預期漸漲，對其可能提前縮減寬鬆政策的擔憂增加。綜合來看，雖然中國內部經濟增速放緩、外围擾動加大，不過目前資金量持續流入A股，結構行情類股輪動，成交量持續萬億，券商國企等權重上行有望帶動上證指數挑戰年內新高。短期交易應注重均衡，中長期配置仍然圍繞創新升級方向，聚焦高端製造、低碳轉型等相關景氣向上板塊，其次還可關注其抽水蓄能，風電，光伏，5G基站，數據中心等新基建。

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