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統計顯示，在厄爾尼諾條件下，中國北方夏季傾向高溫少雨，南方則可能面臨更多洪水。而根據2015-16年及2023-24年厄爾尼諾週期經驗，印度及東南亞大部分地區降雨可能減少。水務公司將面臨考驗，需視水庫協調能力與容量是否充足而定。水電營運商的影響則取決於地理位置，該行看好長江電力，因歷史資料顯示其位於長江上游流域，較易受惠於較強降雨。
滙豐研究指，厄爾尼諾期間，中國南方太陽輻照度可能下降，北方風資源可能減弱，導致風電與太陽能平均發電量下滑及間歇性加劇。太陽能板在25°C左右光電轉換效率最高，極端高溫將影響太陽能板發電量。同時，再生能源發電波動加大，將有利電池儲能系統，以及能利用峰谷電價差的獨立發電廠。在此背景下，印度的印度獨立發電商ReNew(RNW.US)值得關注。
滙豐研究對中國火電保持謹慎，空調出口商成熱浪受惠股。雖然夏季熱浪意味著電力需求可能增強，但2026年中國火電生產商的盈利上行空間有限，主因年度購電協議已鎖定，以及煤炭成本上升。此外，中國電力系統備用容量近年已顯著改善，夏季供電應屬充足；而較溫暖的冬季可能削弱供暖需求，因此預期電力與燃氣公用事業的利用率面臨下行壓力。該行認為美的可望成為厄爾尼諾熱浪下的消費領域受惠者，其住宅空調出口業務具上行潛力。
股份 | 投資評級 | 目標價
長江電力(600900.SH) | 買入 | 32元人民幣
華能國際電力(00902.HK) | 減持 | 5港元
美的集團(00300.HK) | 買入 | 110港元
(ha/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》滙豐研究：厄爾尼諾加劇亞洲夏季電力需求壓力與供應端波動 美的(00300.HK)成熱浪受惠股
2026/07/03 10:07
滙豐研究發表報告指，2026年厄爾尼諾已形成，將加劇亞洲夏季電力需求壓力與供應端波動。看好中國水電與印度電池儲能系統(BESS)表現，風電與太陽能面臨挑戰；對火電看法中性。獲「買入」評級包括有中國水電方面的長江電力(600900.SH)、印度獨立發電商ReNew(RNW.US) 、具空調出口概念的美的(00300.HK)；中國火電方面對華能國際(00902.HK)評級「減持」。統計顯示，在厄爾尼諾條件下，中國北方夏季傾向高溫少雨，南方則可能面臨更多洪水。而根據2015-16年及2023-24年厄爾尼諾週期經驗，印度及東南亞大部分地區降雨可能減少。水務公司將面臨考驗，需視水庫協調能力與容量是否充足而定。水電營運商的影響則取決於地理位置，該行看好長江電力，因歷史資料顯示其位於長江上游流域，較易受惠於較強降雨。
滙豐研究指，厄爾尼諾期間，中國南方太陽輻照度可能下降，北方風資源可能減弱，導致風電與太陽能平均發電量下滑及間歇性加劇。太陽能板在25°C左右光電轉換效率最高，極端高溫將影響太陽能板發電量。同時，再生能源發電波動加大，將有利電池儲能系統，以及能利用峰谷電價差的獨立發電廠。在此背景下，印度的印度獨立發電商ReNew(RNW.US)值得關注。
滙豐研究對中國火電保持謹慎，空調出口商成熱浪受惠股。雖然夏季熱浪意味著電力需求可能增強，但2026年中國火電生產商的盈利上行空間有限，主因年度購電協議已鎖定，以及煤炭成本上升。此外，中國電力系統備用容量近年已顯著改善，夏季供電應屬充足；而較溫暖的冬季可能削弱供暖需求，因此預期電力與燃氣公用事業的利用率面臨下行壓力。該行認為美的可望成為厄爾尼諾熱浪下的消費領域受惠者，其住宅空調出口業務具上行潛力。
股份 | 投資評級 | 目標價
長江電力(600900.SH) | 買入 | 32元人民幣
華能國際電力(00902.HK) | 減持 | 5港元
美的集團(00300.HK) | 買入 | 110港元
(ha/u)~
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