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報告指，公司通過選擇全球化市場+垂類場景+極致性價比的路徑，構建了一套與大廠不同的競爭邏輯，不追求通用流量，而是深耕高價值生產力場景，以技術效率和成本優勢進一步構建生態護城河。該行認為這種策略在當前大模型市場格局尚未固化的窗口期內，為公司贏得了獨特的生存和發展空間。從佈局上看，公司未來聚焦的三個戰略方向值得重點關注，分別是Coding(編碼)、辦公以及多模態。
該行看好公司AI應用商業化加速爆發和全球化戰略驅動下API收入迅速增長，同時依托自身推理成本優勢盈利改善路徑清晰，規模效應逐步顯現；C端原生AI產品伴隨模型不斷進步有望實現產品力上升，帶來用戶數與付費率進一步加速。該行預計2026至28年各年公司實現收入3億、9億及17億美元，按年增長279%、194%及90%，對應當前PS為56倍、19倍及10倍，首次覆蓋，給予「買入」評級。(ha/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》長江證券首次覆蓋MiniMax(00100.HK)予「買入」評級
2026/06/18 10:40
長江證券發表報告指，MiniMax-W(00100.HK)進入M2系列後，模型叠代速度與模型進步顯著，且受益於推理成本的優勢，模型定價擊穿歐美模型價格底線，成為追求性價比的開發者優選模型。報告指，公司通過選擇全球化市場+垂類場景+極致性價比的路徑，構建了一套與大廠不同的競爭邏輯，不追求通用流量，而是深耕高價值生產力場景，以技術效率和成本優勢進一步構建生態護城河。該行認為這種策略在當前大模型市場格局尚未固化的窗口期內，為公司贏得了獨特的生存和發展空間。從佈局上看，公司未來聚焦的三個戰略方向值得重點關注，分別是Coding(編碼)、辦公以及多模態。
該行看好公司AI應用商業化加速爆發和全球化戰略驅動下API收入迅速增長，同時依托自身推理成本優勢盈利改善路徑清晰，規模效應逐步顯現；C端原生AI產品伴隨模型不斷進步有望實現產品力上升，帶來用戶數與付費率進一步加速。該行預計2026至28年各年公司實現收入3億、9億及17億美元，按年增長279%、194%及90%，對應當前PS為56倍、19倍及10倍，首次覆蓋，給予「買入」評級。(ha/da)~
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