美債收益率倒掛美股暴跌,人民幣連續兩天漲勢如虹: 週二上證綜指收漲0.42%,深證成指漲0.19%,創業板指漲0.43%,兩市縮量成交3300億元。北上資金淨流入43億元,為連續7日淨流入,股指期貨持倉量也水漲船高。資金面上,目前銀行體系流動性總量處於較高水準,央行已在公開市場連續28個交易日不開展逆回購操作,續刷空窗期時長新高。12月4日Shibor多數走高,3個月期繼續小幅走高,報3.126%。週邊市場上,昨日美股暴跌,道指重挫近800點,納指跌3.8%。這主要是由於2年期與10年期美債收益率差收窄至11個基點,為11年來的最低水準;3年期和5年期美債收益率分別為2.816%/2.794%,出現倒掛,引發投資者擔憂增長前景,避險情緒持續升溫。
據21世紀經濟報導,科創板細則最快下月出臺,2019/6月之前會啟動科創板的工作,而最快或在2019年3-4月份就能接受有關企業的申報材料。預期科創板首批上市企業或以具有核心科技實力的企業為主,有盈利能力要求,後續上市企業或適當放寬盈利要求。近日,中關村示範區已經于向上交所提交了“科創板” 的名單,總計不到30家企業。規則上,例如T+0、同股不同權正納入討論。目前已有包括浙江、廣東、上海在內的8個省市下發了相關的資訊統計表。統計顯示,去年至今,已有多地設立科創基金,累計規模已達752億元。總體上,我們認為科創板推出後,短期來看,科創板將對主機板有“吸血效應”,流動性將受影響,殼價值也會下降。但中長期來看,將有多重利好,有利於打造體系更加完善的多層次市場,促進成長板塊結構分化等。
紓困基金已經陸續資金到位,股權質押的風控壓力得到部分緩解,但由於紓困基金落地需要一段時間,大規模的解除質押行動或還需要等待。昨日,杭州市企業上市與並購促進會正式宣告成立,市金投集團將牽頭設立百億元上市公司紓困基金。同時,貴州省首只紓困資產管理計畫成立,其將撬動200億元資金共同紓困優質民營上市公司。此外,深圳市政府12月4日已正式印發《關於更大力度支持民營經濟發展的若干措施》,提出4個“千億元計畫” 減負紓困。由於一些“高危”股權質押也得到了紓困資金的援助,迭加股價回暖,股質壓力相對緩解,股權質押的風控壓力得到緩解。截至11月末,A股全市場質押股數達6407億股,環比下降0.37%,打斷此前延續45個月的連續增長態勢。此外,發改委等11部委表示,積極處置去產能企業債務,加快“僵屍企業”出清,原則上應在2020年底前完成全部處置工作,從而有效防範化解企業債務風險,助推經濟提質增效。
消息面上,易綱會見智利央行行長馬里奧·馬塞爾,並簽署了新的《中國銀行間市場投資代理協定》;商務部談中美貿易經貿磋商很成功,對落實有信心。中美暫停升級貿易限制,人民幣連續兩天漲勢如虹。雖然美元指數仍舊維持在96.9671的高位,但人民幣在岸累漲近1200點,離岸一度收復6.83。12/5日淩晨,離岸/在岸分別收報6.8508/ 6.8375。同時,國民經濟研究所所長樊綱表示目前去杠杆進程基本告一段落。總體上,短期來看,美股大跌迭加此前A股獲利盤累積,今日A股調整壓力加大;中長期來看,當前A股市場的“估值底”和“政策底”都比較明確,迭加貿易陰霾短期將漸漸散去,滬倫通計畫於12月14日啟動,持續吸引外資進場迭加紅利外溢行情可期,12月至明年1月期間A股向上機會仍較大。可持續關注低估值及受益於科創板推出的券商,政策扶持方向明確的5G/工業互聯網板塊,受益於人民幣升值的造紙/航空板塊。
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