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《大行》大和降中國電商行業評級至「中性」兼削目標價 個股最偏好阿里(BABA.US)
2026/06/24 11:24
大和發表研究報告指，今年6.18購物節利淡中國電商行業，商品交易總額按年僅增長0.9%，而去年同期的增幅則為15%，顯示出中國消費疲弱的趨勢。該行指出，由於嚴峻的宏觀環境和行業逆風，將中國電商行業評級由「正面」下調至「中性」。

該行提到，中國縮減以舊換新補貼規模、更嚴謹的稅收執法、反內捲監管及過去兩年集中釋放需求帶來的高基數，共同壓制了行業的增長勢頭。該行預計，今年的商品交易總額增長仍然低迷，並預計今年線上零售銷售額將錄得低至中單位數增長，對比去年則為9%。

該行表示，行業宏觀前景能見度較低、消費復甦無明顯跡象且缺乏需求催化劑。雖然主要龍頭企業的估值仍具吸引力，但短期催化劑缺失令估值重估空間下降。該行建議投資者在宏觀條件能見度更清晰或出現消費回暖跡象時，再重新審視行業，偏好順序依次為阿里(BABA.US)，隨後為京東(JD.US)，最後為拼多多(PDD.US)。

大和對阿里(BABA.US)美股目標價由200美元降至175美元，評級「買入」。對京東(JD.US)美股目標價由47美元降至27美元，評級由「買入」降至「持有」。對拼多多(PDD.US)目標價由145美元降至80美元，評級亦由「買入」降至「持有」。(sl/da)~

阿思達克財經新聞
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