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《大行》花旗降越秀地產(00123.HK)目標價至4.6元 中績遜預期惟基本面穩健
2026/08/31 11:41
花旗發表研究報告，越秀地產(00123.HK)上半年業績再次令人失望，毛利率壓力持續拖累盈利能力。期內核心利潤按年大跌94%至8,000萬元人民幣，毛利率更由去年同期的10.6%降至6.2%，核心利潤率僅0.2%。

不過，花旗認為越秀地產基本面仍然穩健，指出集團正持續聚焦於北京、上海、廣州、深圳、杭州及成都六個核心城市發展，相關城市上半年貢獻銷售額85%及投資額96.8%，有助實現更高效的資本配置，並受惠於內地主要城市的樓市回穩。

管理層維持今年全年銷售目標為1,000億元人民幣，並透露2021年或之前取得的土地毛利率低於5%，2022至2023年獲取地皮毛利率約10%，2025年至2026年上半年獲取地皮毛利率逾15%。隨著收入結構向較新的土地轉移，花旗預料毛利率復甦需時一至兩年，將2026至2028年盈利預測下調50%至90%，目標價由5港元下調至4.6港元，維持「買入」評級。(gc/u)~

阿思達克財經新聞
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