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法國主權評級面臨穆迪審查 野村料降級至A1 與標普及惠譽一致
2026/10/23 17:47
法國債務評級正接受審查，市場預期穆迪周五(23日)公布的評級結果對這個陷入困境的國家不會是正面消息。

歐盟第二大經濟體法國近日爆發示威，部分演變成暴力衝突，民眾抗議生活成本上升及政治不滿情緒。原本由高中生要求改善教育機構條件引發的示威，已升級為全國性騷亂。巴黎延長宵禁措施，里昂及馬賽則宣布全面禁止示威。

穆迪預計將於周五美股收市後更新法國主權債務評級，但若認為現有評級仍然有效，亦可維持不變。

這家總部位於紐約的評級機構自2024年12月以來一直維持法國Aa3評級，其後於翌年10月將展望由「穩定」下調至「負面」，理由是「法國政治版圖碎片化風險上升，持續削弱法國立法機構運作」。

法國借貸成本近期升至數十年高位。法國10年期國債孳息率周四(22日)升至5%，為2002年以來首次，周五早段仍徘徊於該水平之上。

德意志銀行分析師Jim Reid及Henry Allen指出，法國國債錄得223年來最差年度回報，即使將法國大革命期間「恐怖統治」時期納入10年滾動計算亦然。

新一輪拋售亦令法國十年期國債與德國同年期國債息差擴闊至接近15年來最大水平。法國10年期國債孳息率亦自2013年以來首次高於美國10年期國債孳息率。

野村高級歐洲經濟師Andrzej Szczepaniak在報告中表示，預期穆迪將法國評級下調至A1，展望穩定。若成真，穆迪的評級將與標普及惠譽一致。

他指出：「法國龐大的基本財政赤字，令投資者對債務可持續性產生嚴重憂慮。法國似乎缺乏政治能力或意願，推動有意義的措施削減赤字，或推行可於中期提升增長的結構性改革。」

Spectra Markets總裁Brent Donnelly亦持相同看法。他表示，意外情況可能包括維持Aa3評級但展望為負面，或一舉下調兩級，後者將對市場造成重大衝擊。

法國政府至今仍未通過2027年預算案，目前面對接近國內生產總值5.4%的赤字壓力，明顯高於歐盟3%的上限，亦高於區內其他國家。不過，法國自1974年以來一直未能實現財政收支平衡。

布魯金斯學會高級研究員、前高盛策略師Robin Brooks表示，法國局勢已對歐元區其他高負債國家如意大利及西班牙造成蔓延效應，同時資金流向美國國債以及德國、瑞典和瑞士等低負債國家避險。

他形容目前情況為一場「全球打地鼠遊戲」，唯一可以確定的是高負債國家將設法壓低債息。不過，他亦表示法國債務危機有可能結束，而油價下跌可能成為其中一個觸發因素。(da)~

阿思達克財經新聞
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