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瑞銀指出，國泰過去三年股本回報率始終維持在19%，2026年上半年中期業績亦顯示其在客運及貨運環節的定價能力優於同業，在高油價環境下核心盈利按年增長45%。
該行認為，至少有七項結構性驅動因素支持國泰更持久及可持續的股本回報率，包括寬體客機短缺限制供應、香港國際機場市佔率由2018年上半年的49%升至2026年上半年的65%、燃油附加費放寬、會員計劃改革、高端產品投資、本港需求因素支持，以及貨運業務的長期增長機遇。
盈利預測方面，瑞銀將國泰2026財年每股盈利預測下調5%，主要反映較高的油價假設，但預測仍較市場預期高出14%，並維持2026財年淨利潤133億元的預測，即按年增長22%。該行同時基於較強的收益率假設，將2027至2028財年每股盈利預測上調2%至11%，預期2026至2028財年股本回報率平均達22%，遠高於2011至2019年平均的4.2%。
該行認為，國泰未來十年1,500億元的資本開支計劃可由強勁的自由現金流支持，同時維持50%派息率，相信短期內股權融資風險有限。(ad/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》瑞銀升國泰(00293.HK)目標價至20.1元 料ROE維持高水平
2026/10/29 12:13
瑞銀發表報告認為，國泰航空(00293.HK)近期股價弱勢反映市場對燃油成本的憂慮，惟市場低估其股本回報率的持久性。該行將目標價由19.4元上調至20.1元，維持「買入」評級。瑞銀指出，國泰過去三年股本回報率始終維持在19%，2026年上半年中期業績亦顯示其在客運及貨運環節的定價能力優於同業，在高油價環境下核心盈利按年增長45%。
該行認為，至少有七項結構性驅動因素支持國泰更持久及可持續的股本回報率，包括寬體客機短缺限制供應、香港國際機場市佔率由2018年上半年的49%升至2026年上半年的65%、燃油附加費放寬、會員計劃改革、高端產品投資、本港需求因素支持，以及貨運業務的長期增長機遇。
盈利預測方面，瑞銀將國泰2026財年每股盈利預測下調5%，主要反映較高的油價假設，但預測仍較市場預期高出14%，並維持2026財年淨利潤133億元的預測，即按年增長22%。該行同時基於較強的收益率假設，將2027至2028財年每股盈利預測上調2%至11%，預期2026至2028財年股本回報率平均達22%，遠高於2011至2019年平均的4.2%。
該行認為，國泰未來十年1,500億元的資本開支計劃可由強勁的自由現金流支持，同時維持50%派息率，相信短期內股權融資風險有限。(ad/u)~
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