香港恒生指數上周上漲6.6%或1,226點至19,900點。上周恒指成分股強勢股有龍湖地產(960 HK)漲33%和碧桂園服務(6098 HK)漲28%，中國證監會副主席李超週四宣佈，推動基礎設施不動產投資信託基金更多專案發行上市，進一步擴大REITs試點範圍。內地結束動態清零，大批居民上網自行買藥，蓮花清瘟膠囊價格從11月的30元/盒炒至100元/盒，阿里健康(241 HK)漲30%。市場認為內地奢侈品零售額持續上升、強勁的積壓需求、中場占比提升，以及節省的員工成本，金沙中國(1928 HK)漲23%。

表現最差成份股石藥集團(1093 HK)跌8%，雖然口服小分子抗新冠病毒已獲國家藥品監督管理局批准，可以在中國開展臨床研究。信義光能(968 HK)跌4%，市場下修盈利預期，基於財務成本增加及人民幣兌港元匯率下跌。中升控股(881 HK)跌3%，市場預期公司新車毛利率去年已見頂，且認為明年高檔車銷售不會有雙位數增長。

香港股市平均每日成交金額約1,911億港元，周比上漲13%。亞股下跌，臺灣、泰國、印尼、越南跌1-4%。中國政府對冠狀病毒控制措施的持續放鬆態度將繼續為港股提供支持。美國聯邦公開市場委員會會議將於本週二和週三舉行。市場預期聯邦基金利率會增加 50 個基點。然而，更重要的是，會議公報是否會透露當前的美國利息上升週期趨勢。因此，我們相信港股在會議前將比較淡靜。

上周我們發佈研究報告有:

吉利汽車控股有限公司 (175 HK，買進) - 十一月汽車銷量理想: 吉利汽車2022年11月交付量同比增長7%但環比滑落5%至14.51萬輛，雖然汽車銷量不及我們進取預測的16-16.5萬輛。然而，11月的汽車銷量已經是吉利歷來11月第二高，故我們認為表現仍屬理想。我們預計吉利12月汽車銷量將介於15-15.5萬輛之間，同比下滑2-6%，但環比增加3-7%。

長城汽車 (2333 HK，買進) - 十一月銷量令人失望: 長城汽車2022年11月汽車交付量同比下滑29%/環比下滑13%至8.76萬輛， 不及我們預測的11-12萬輛，主因新車型產能爬坡、供應鏈持續受阻以及需求走弱。考慮到11月汽車銷售疲弱以及產能爬坡，我們預計長城今年12月的銷量將介於10-11萬輛之間，受極高基數的影響，同比下滑32-28%，但環比仍然增長14-26%。

廣汽集團 (2238 HK，買進) - 11月汽車銷量不及預期: 廣汽集團2022年11月銷量同比下滑15%且環比下滑10%至19.03萬輛，比我們預計的22-23萬輛低13-17%，我們認為主要原因在於廣州的零星疫情封控導致短期供應和需求雙雙疲軟，迭加廣汽本田晶片供應短缺，迫使該公司調整生產計畫，交付量同比下滑40%，環比下滑26%。由於持續的供應鏈受阻導致10月/11月汽車銷量低於預期，我們預計廣汽2022年12月汽車銷量將同比下滑10-14%但環比增長5-10%至20-21萬輛。

分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。

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