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該行指出，三間新廠出貨延遲約3至5周，管理層亦示警淨利指引有下行風險。該行將2026年出貨量預測下調2%至5,410萬雙，毛利率由21.3%下調至20%；並估計2027年服務最大運動品牌客戶的中國廠房產能使用率由約65%降至約52%，令出貨量減少約200萬雙，花旗料毛利率由21.8%下調至19.8%。該行預計2026年淨利按年跌約20%，2027年再跌約5%，2028年則隨手袋業務放量及閒置成本消退而回升約9%。
該行將目標市盈率由高於均值1個標準差下調至0.5個標準差，因盈利下調及能見度偏低，但未降至「沽售」，因挫折屬成本而非需求問題，淨現金約佔股價26%，加上2026年預期股息收益率約9.1%可支撐股價。
該行在中國服裝及鞋履ODM板塊的股票偏好次序為申洲國際(02313.HK)、晶苑國際(02232.HK)、華利(300979.SZ)、裕元(00551.HK)，其後才是九興控股。(ad/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
九興控股(01836.HK)跌逾4% 花旗降評級至「中性」並下調目標價至13.8元
2026/11/12 11:02
花旗發表研究報告指，將九興控股(01836.HK)評級由「買入」降至「中性」，目標價由17.5港元降至13.8港元，並將2026至2028年淨利預測分別下調11%、22%及24%，至1.1億美元、1.05億美元及1.14億美元。該行指出，三間新廠出貨延遲約3至5周，管理層亦示警淨利指引有下行風險。該行將2026年出貨量預測下調2%至5,410萬雙，毛利率由21.3%下調至20%；並估計2027年服務最大運動品牌客戶的中國廠房產能使用率由約65%降至約52%，令出貨量減少約200萬雙，花旗料毛利率由21.8%下調至19.8%。該行預計2026年淨利按年跌約20%，2027年再跌約5%，2028年則隨手袋業務放量及閒置成本消退而回升約9%。
該行將目標市盈率由高於均值1個標準差下調至0.5個標準差，因盈利下調及能見度偏低，但未降至「沽售」，因挫折屬成本而非需求問題，淨現金約佔股價26%，加上2026年預期股息收益率約9.1%可支撐股價。
該行在中國服裝及鞋履ODM板塊的股票偏好次序為申洲國際(02313.HK)、晶苑國際(02232.HK)、華利(300979.SZ)、裕元(00551.HK)，其後才是九興控股。(ad/u)~
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