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美國研究機構Rhodium Group周四(17日)發表估算指出，所有中國AI模型合共產生的收入，僅相當於OpenAI及Anthropic所公布收入的約10%。相關數據基於年度經常性收入(ARR)指標，以近期單月收入乘以12計算，以反映高速增長。
Rhodium報告指出，DeepSeek在主要中國AI公司中ARR最低，為5億美元；其次為MiniMax-W(00100.HK)的8億美元，以及月之暗面的10億美元。
據《CNBC》取得的會議紀錄，智譜(02513.HK)周三(16日)向投資者表示，其最新ARR為18億美元。
Rhodium表示，即使字節跳動錄得40億美元、阿里-W(09988.HK)錄得24億美元，仍遠低於OpenAI單獨錄得的400億美元，更不及Anthropic的650億美元。
報告指出，中國初創企業的低收入水平，遠未追上市場對其估值。
Rhodium報告稱：「月之暗面及DeepSeek目前相對收入的估值似乎過高。」分析員指出，兩家公司的估值倍數分別約為50倍及163倍。
報告表示，該水平遠高於OpenAI的34倍及Anthropic的21倍。
據報Anthropic預期下月在美國上市，而OpenAI已將IPO計劃推遲至明年。據報月之暗面已秘密提交香港IPO申請，而DeepSeek亦正籌備上市。
對於秘密提交上市申請的消息，月之暗面表示不評論市場傳聞或猜測。DeepSeek及Anthropic未有回應置評請求。
美國科技股下跌，此前美國主要AI公司高層於周末警告，過快發展相關技術存在風險。中國主要AI實驗室負責人暫未作出評論。
Rhodium分析僅參考今年夏季可取得的最新數據，而中國AI模型的使用量已較今年初低位大幅上升。
智譜周三表示，現預期年底ARR可達30億美元，高於此前預測的24億美元。
Rhodium亦指出，中國AI實驗室正探索從第三方獲取更高收入分成的方法。由於模型屬開源性質，任何具備足夠硬件能力的人士均可下載並獨立運行。
AI比較機構Artificial Analysis指出，美國模型大多屬封閉式，而OpenAI及Anthropic旗下領先AI模型的單項任務成本，遠高於中國模型。
Rhodium Group合夥人Logan Wright向《CNBC》表示：「融資差距意味中國前沿AI實驗室將更難持續擴張。」他與研究分析員Endeavour Tian共同撰寫該報告。
他表示：「它們將高度依賴有利的股票市場環境，而這在中國歷來並非容易的押注。政府資金有助於硬件及算力建設，但對於直接資助前沿實驗室，可能同樣會有所保留。」
Rhodium估計，中國AI晶片及伺服器股權投資中，超過60%來自國有背景資金。
今年已上市的中國AI企業股價波動較大。
智譜在兩個月內完成第二次大型融資後股價受壓。該股於夏季一度升逾三倍，其後回落至今年春季水平。
競爭對手MiniMax股價近月亦難以守住上市首日升幅，此前股價曾於春季急升。(da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
研究：OpenAI及Anthropic收入為所有中國AI模型總和的10倍
2026/09/17 17:36
中國人工智能模型雖然迅速普及，但尚未轉化為相應收入，引發市場對企業估值的疑問。美國研究機構Rhodium Group周四(17日)發表估算指出，所有中國AI模型合共產生的收入，僅相當於OpenAI及Anthropic所公布收入的約10%。相關數據基於年度經常性收入(ARR)指標，以近期單月收入乘以12計算，以反映高速增長。
Rhodium報告指出，DeepSeek在主要中國AI公司中ARR最低，為5億美元；其次為MiniMax-W(00100.HK)的8億美元，以及月之暗面的10億美元。
據《CNBC》取得的會議紀錄，智譜(02513.HK)周三(16日)向投資者表示，其最新ARR為18億美元。
Rhodium表示，即使字節跳動錄得40億美元、阿里-W(09988.HK)錄得24億美元，仍遠低於OpenAI單獨錄得的400億美元，更不及Anthropic的650億美元。
報告指出，中國初創企業的低收入水平，遠未追上市場對其估值。
Rhodium報告稱：「月之暗面及DeepSeek目前相對收入的估值似乎過高。」分析員指出，兩家公司的估值倍數分別約為50倍及163倍。
報告表示，該水平遠高於OpenAI的34倍及Anthropic的21倍。
據報Anthropic預期下月在美國上市，而OpenAI已將IPO計劃推遲至明年。據報月之暗面已秘密提交香港IPO申請，而DeepSeek亦正籌備上市。
對於秘密提交上市申請的消息，月之暗面表示不評論市場傳聞或猜測。DeepSeek及Anthropic未有回應置評請求。
美國科技股下跌，此前美國主要AI公司高層於周末警告，過快發展相關技術存在風險。中國主要AI實驗室負責人暫未作出評論。
Rhodium分析僅參考今年夏季可取得的最新數據，而中國AI模型的使用量已較今年初低位大幅上升。
智譜周三表示，現預期年底ARR可達30億美元，高於此前預測的24億美元。
Rhodium亦指出，中國AI實驗室正探索從第三方獲取更高收入分成的方法。由於模型屬開源性質，任何具備足夠硬件能力的人士均可下載並獨立運行。
AI比較機構Artificial Analysis指出，美國模型大多屬封閉式，而OpenAI及Anthropic旗下領先AI模型的單項任務成本，遠高於中國模型。
Rhodium Group合夥人Logan Wright向《CNBC》表示：「融資差距意味中國前沿AI實驗室將更難持續擴張。」他與研究分析員Endeavour Tian共同撰寫該報告。
他表示：「它們將高度依賴有利的股票市場環境，而這在中國歷來並非容易的押注。政府資金有助於硬件及算力建設，但對於直接資助前沿實驗室，可能同樣會有所保留。」
Rhodium估計，中國AI晶片及伺服器股權投資中，超過60%來自國有背景資金。
今年已上市的中國AI企業股價波動較大。
智譜在兩個月內完成第二次大型融資後股價受壓。該股於夏季一度升逾三倍，其後回落至今年春季水平。
競爭對手MiniMax股價近月亦難以守住上市首日升幅，此前股價曾於春季急升。(da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
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