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MiniMax日前在上海舉行管理層會議，花旗發表報告指，管理層對行業前景及公司策略釋出正面訊號。該行維持MiniMax「買入/高風險」評級，目標價533港元。
管理層認為，LLM行業正進入爆發式增長階段，競爭激烈，運算能力持續短缺，用戶流失率高。未來數月模型規模或快速擴張至3萬億參數級別，而編碼、自主代理及多模態內容創作等應用需求將呈指數級增長。在中國市場，管理層認為尚無單一參與者取得絕對主導地位，能提供低成本及強大模型能力的參與者將有機會突圍。
花旗指出，MiniMax將聚焦「極致智能及極致成本效益」策略。管理層認為，自建運算基礎設施是其重要競爭優勢，其GPU集群利用率超過90%，高於行業平均水平。公司已於去年自建數據中心，在硬件價格近期急升前鎖定較低成本，形成結構性成本優勢。
該行認為，MiniMax在基礎設施方面具備優勢，管理層提出更清晰的訓練過程優化策略，有助提升下一代基礎模型的前景。即將推出的Hailuo 3被視為潛在催化劑，惟投資者情緒在MiniMax證明下一代模型能力提升前，可能仍保持懷疑。花旗基於2028年預測市銷率12倍估值，給予目標價533港元。(ad/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
MINIMAX(00100.HK)升半成 花旗：管理層會議釋正面訊號
2026/07/27 12:18
MINIMAX-W(00100.HK)今日高開2.04%，最高見206.8元。半日收報205.8元，升5%，成交186.29萬股，涉資3.67億元。MiniMax日前在上海舉行管理層會議，花旗發表報告指，管理層對行業前景及公司策略釋出正面訊號。該行維持MiniMax「買入/高風險」評級，目標價533港元。
管理層認為，LLM行業正進入爆發式增長階段，競爭激烈，運算能力持續短缺，用戶流失率高。未來數月模型規模或快速擴張至3萬億參數級別，而編碼、自主代理及多模態內容創作等應用需求將呈指數級增長。在中國市場，管理層認為尚無單一參與者取得絕對主導地位，能提供低成本及強大模型能力的參與者將有機會突圍。
花旗指出，MiniMax將聚焦「極致智能及極致成本效益」策略。管理層認為，自建運算基礎設施是其重要競爭優勢，其GPU集群利用率超過90%，高於行業平均水平。公司已於去年自建數據中心，在硬件價格近期急升前鎖定較低成本，形成結構性成本優勢。
該行認為，MiniMax在基礎設施方面具備優勢，管理層提出更清晰的訓練過程優化策略，有助提升下一代基礎模型的前景。即將推出的Hailuo 3被視為潛在催化劑，惟投資者情緒在MiniMax證明下一代模型能力提升前，可能仍保持懷疑。花旗基於2028年預測市銷率12倍估值，給予目標價533港元。(ad/u)~
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