離岸人民幣飆升600點日元一度升破152，兩部門3000億超長期特別國債加力支持“兩新”：週四A股，市場全天震盪調整，三大指數均小幅下跌，滬指收盤跌破2900點，多只滬深300ETF午後再度放量。截至收盤，滬指跌0.52%，深成指跌0.22%，創業板指跌0.39%。滬深兩市昨日成交額5887億，較上個交易日縮量386億，再度跌破6000億。盤面上，光伏等新能源賽道股展開反彈，智慧交通概念持續活躍，商業航天概念股維持強勢；下跌方面，黃金股集體大跌，高位股科技股展開調整。總體上個股漲多跌少，全市場超3400只個股上漲。海外市場方面， 美國商務部經濟分析局（BEA）公佈数据顯示，美國二季度實際GDP年化季環比初值為2.8%，超出預期的2%，遠超前值1.4%。盤面上看，美股指數表現分化，投資者繼續拋售科技股，轉而買入藍籌股和小盤股。截至收盤，標普500指數收跌0.51%，道指收漲0.20%，納指收跌0.93%。美國7月標普全球製造業PMI意外萎縮，增添美國經濟放緩跡象，而據路透昨日報導，日央行可能在下周的議息會議上考慮加息，兩則消息共同推升了對美日利差收窄的預期。美元兌日元日內一度跌破152關口至兩個多月來的最高水準。昨日午後在岸、離岸人民幣午後雙雙大漲，對美元匯率日內分別漲逾500點和600點，一度逼近7.2關口，離岸人民幣更是創下去年9月以來盤中最大漲幅。
政策面上，國家發展改革委、財政部印發《關於加力支援大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，根據《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》（國發〔2024〕7號），現就統籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支援大規模設備更新和消費品以舊換新。在工業、環境基礎設施、交通運輸、物流、教育、文旅、醫療等領域設備更新以及回收迴圈利用的基礎上，將支持範圍擴大到能源電力、老舊電梯等領域設備更新以及重點行業節能降碳和安全改造，並結合實際動態調整。統籌考慮不同領域特點，降低超長期特別國債資金申報門檻，不再設置“項目總投資不低於1億元”要求，支援中小企業設備更新。各地區要重點支持汽車報廢更新和個人消費者乘用車置換更新，家電產品和電動自行車以舊換新，舊房裝修、廚衛等局部改造、居家適老化改造所用物品和材料購置，促進智慧家居消費等。購車補貼標準提高至購買新能源乘用車補2萬元、購買2.0升及以下排量燃油乘用車補1.5萬元。中央財政出手刺激消費，家電和汽車舊換新同時出臺，可關注月底中央政治局或有進一步政策訊號釋放。
行業方面，烏克蘭經濟部副部長Nadiya Bihun在參與烏克蘭媒體中心採訪時表示:公民現在可以為購買太陽能電池板和蓄電設備申請0和率貸款。這筆貸款的實際利率為0%，國家補償銀行的市場利率與零利率之間的差額，貸款期限為 10年。除此之外，巴西分散式光伏新政利好當地分散式光伏裝機，印度免除光伏設備關稅等說明海外新興市場對於光伏的需求逐漸起量。美國方面，Enphase業績顯示美國戶儲超預期，微逆庫存基本出清完畢，而且當前美國競選哈裡斯呼聲較高，由於民主黨支持新能源因此市場對新能源情緒轉好。中國方面，24H1各環節投產/開工/規劃專案數量同比-75%，超20個項目終止或延期，行業開工率普遍降至50%-60%。若按照當前產業鏈價格以及光伏公司債務沒有延期以及無法獲得新借款的情況下，光伏廠商在手現金儲備最多可維持8-10個月，預計在2025年Q2-Q3光伏產業產能出清結束，產業鏈價格有望上行。
中國央行月內第二次開展MLF操作，超預期降息20個基點。此次增開MLF操作釋放寬鬆信號。義大利總理梅洛尼將於7月27日至31日對中國進行正式訪問，可關注其訪問進程。總的來說，美元指數調整人民幣大幅升值有望提振A股，不過海外政治環境存在不確定性，交易量仍在低位、市場仍是存量博弈，隨著中報將迎來正式披露，建議聚焦業績，關注中報業績確定性高增的細分AI、半導體、消費電子、光伏逆變器等方向，高股息紅利亦可逢低關注。

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