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《大行》高盛：京東(09618.HK)管理層料第三季零售業務增長轉正
2026/09/11 17:23
高盛發表研究報告指，京東(09618.HK)管理層預期京東零售第三季受以舊換新補貼高基數消退帶動，收入增長轉正，第四季比較基數進一步寬鬆，惟電子產品平均售價通脹或成需求變數，高端手機及個人電腦芯片供應緊張推高價格。蘋果新品由10月中出貨，較去年iPhone 17於9月中出貨遲約一個月，或意味9月基數較硬，但10月有望受惠。長遠公司繼續目標透過市佔提升、市場平台/廣告及服務收入實現雙位數增長。一般商品方面，管理層承認增長由連續雙位數放緩至第二季5.6%，但仍有信心增長從第二季的水平改善。

該行續指，供應鏈效率、品類組合改善及較高利潤率服務料支持毛利率進一步改善，預期經營利潤率大致穩定，因毛利率擴張被研發開支比率上升抵銷，根據管理層目標，京東零售長遠經營利潤率達高單位數。

外賣方面，該行指，訂單按序健康增長、補貼下降及履約效率改善，單位經濟效益虧損按年大幅收窄，管理層預期第三季虧損按年顯著收窄，按季則略降。維持京東「買入」評級，目標價為169元。(ha/u)~

阿思達克財經新聞
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