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《大行》花旗微升建板(01888.HK)目標價至96元兼上調盈測 10月電玻布均價通脹超預期
2026/10/09 10:25
花旗發表報告指，建滔積層板(01888.HK)10月電子玻璃布平均售價通脹高於預期，反映行業供應仍然偏緊，該行因而上調2026至2028年盈利預測8%至13%，並輕微上調目標價，由原先95元升至96元，重申「買入/高風險」評級。花旗料建板2026至28年各年純利分別105.5億、160.38億及196.6億元，每股攤薄盈利分別3.38元、5.14元及6.3元，每股盈利按年增長323%、52%及22.6%。

報告指，根據F139，電玻布平均售價於10月按月上漲13%至16%，1080、2116及7628電玻布分別報每米18.3元、17.7元及13.1元人民幣(下同)，絕對加幅約每米1.5至2.5元，與9月相若，並未因高基數而回落。自8月底以來，建板對FR4覆銅板(CCL)加價一成，至每張340元。花旗預期公司本月底前或再上調覆銅面板(CCL)銷售均價約10%，隨後再加10%，至今年底電玻布銷售均價料由去年底每張150元升至今年底每張420元。換句話說，現貨銷售均價大升1.8倍，刺激毛利率有望由2025年的19.6%大幅擴至2026年的36.9%，亦由今年上半年約31%進一步擴至下半年約40%。

該行並表示，在現水平更看好建滔積層板多於建滔集團(00148.HK)，理由包括建板較建滔的前瞻市盈率溢價仍有上行空間，以及大股東回購更偏向建板。花旗並認為建板正加大力度滲透至英偉達或ASIC(客製化晶片)生態圈，明年在AI用CCL及銅箔HVLP4有望獲得英偉達認證，估值倍數有充裕重評空間。(ha/da)~

阿思達克財經新聞
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