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中國國家統計局公佈數據顯示，中國12月官方製造業PMI 50.1，為4月份以來首次升至擴張區間，前值49.2。中國12月官方非製造業PMI 50.2，前值49.5。中國12月官方綜合PMI 50.7，比上月上升1.0個百分點，前值49.7。從企業規模看，大型企業PMI重返擴張區間，大型企業PMI為50.8%，比上月上升1.5個百分點，高於臨界點；中型企業PMI為49.8%，比上月上升0.9個百分點，仍低於臨界點；小型企業PMI為48.6%，比上月下降0.5個百分點，低於臨界點。從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數均高於臨界點，原材料庫存指數和從業人員指數均低於臨界點。12月PMI時隔8個月逆勢擴張，主要因政策發力、如提前批兩重轉向資金，以及出廠價格提升顯示反內卷政策效果深化，疊加外需強勁推動出口上行，供需雙漲企業補庫等因素帶動。另外，元旦消費迎來開門紅，經文化和旅遊部數據中心測算，2026年元旦假期3天，全國國內出遊1.42億人次，國內出遊總花費847.89億元，按可比口徑較2024年同期增長5.2%；人均旅遊支出597元，較2024年同期增長1.1%。海南離島免稅消費迎來新年“開門紅”。元旦期間關共監管離島免稅商品銷售44.2萬件，同比增長52.4%；購物人數8.35萬人次，同比增長60.6%；購物金額7.12億元，同比增長128.9%。
2025年12月31日證監會發佈《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》，這是公募基金行業三階段費率改革工作的收官之策，標誌著費率改革工作全面平穩落地。第三階段費率改革每年或為投資者讓利約300億元。三個階段降費工作全部完成後，預計每年為投資者節省510億元投資成本，公募基金綜合費率水平下降約20%。公募基金行業近年來通過系統性費率改革，在降低投資者成本、重塑行業生態等方面取得顯著進展，其背後的意義不僅在於短期讓利，更在於推動行業長期價值導向的轉型。此外，據券商中國報道，完善年金基金長週期考核的指導意見已經出臺，相關工作正在推進中。此舉將有力促進年金基金長期投資，更多中長期資金有望入市。
產業政策方面，國務院印發《固體廢物綜合治理行動計劃》，其中提出，加強工業固體廢物源頭減量。嚴格落實產業、環保、節能等政策，依法依規淘汰落後產能。強化工業園區固體廢物源頭管控。原則上不再批准建設無自建礦山、無配套尾礦利用處置設施的選礦項目。此舉助推鋰礦等部分資源行業供給側改革，通過提高標準，淘汰落後產能，推動行業走向集約化、綠色化。1月4日，上海市經信委等部門印發《上海市關於鏈接長三角加快建設低空經濟先進製造業集群的若干措施》。其中提到，到2028年，上海低空經濟核心產業規模達到800億元左右，形成低空新型航空器完整產業鏈體系，建設低空經濟國家先進製造業集群，有望帶動相關板塊表現。
藍箭航天科創板上市申請已獲受理，計劃募集資金75億元，這是上交所發佈支持商業火箭企業適用科創板第五套上市標準的指引後，首家獲得受理的商業火箭企業，政策支持下商業航天優質企業上市提速。1月2日百度正式公告旗下AI芯片子公司昆侖芯以保密形式向港交所提交上市申請，估值達2100億元。元旦假期期間，國家集成電路產業投資基金（大基金）三期完成對中芯國際H股的增持，持股比例從4.79%升至9.25%，涉及資金約3440億元。此外，國家創業投資引導基金已於近日正式啟動。在政策與資本的雙重推動下，包括藍箭航天、摩爾、沐曦、壁仞、燧原、智譜等在內的多家科技創新企業的IPO進展，提升了相關領域的市場關注度。本週中國將陸續發佈外匯儲備、CPI/PPI、宏觀貨幣數據、社融貸款數據，美國也將陸續發佈ADP就業人數、ISM指數等。號稱“科技春晚”的2026年消費電子展（CES）將於1月6日至9日在美國拉斯維加斯舉行，預計有望提振科技關注度。總的來看，假期期間港股、美股中概股開門紅有望提振市場情緒，不過地緣政治風險仍有擾動，A股向上突破4000點仍需主線板塊共振帶動。建議關注政策及產業推動的商業航天、機器人、AI應用等，以及受益政策帶動的消費、受益PPI改善的有色資源等板塊。
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中國12月PMI重返擴張區間，藍箭航天IPO進展超預期
2026/01/05 08:29
中國12月PMI重返擴張區間，藍箭航天IPO進展超預期：上週2025/12/29-31日，A股在年末最後三個交易日呈現震盪分化格局。上證指數累計上漲0.13%至3968.84點，並創下“十一連陽”的紀錄。深證成指報收於13525.02點，累計下跌0.58%；創業板指調整幅度較大，報收於3203.17點，累計下跌1.25%。行業方面，石油石化、國防軍工、傳媒等板塊漲幅居前；而公用事業、食品飲料、電力設備等板塊則跌幅居前。元旦期間中國資產迎來開門紅，港股在2026年開年首個交易日迎來大漲，恒生指數上漲2.76%，恒生科技指數漲幅達4.00%。港股國產GPU第一股壁仞科技正式登陸港交所，開盤後一度漲近120%，總市值超1000億港元，收盤時漲幅回落至75.82%，總市值達825.71億港元。港股半導體大漲，半導體板塊漲幅居前，華虹半導體漲超9%，中芯國際漲超5%。中概指數週五漲超4%，百度大漲15%，阿里漲超6%。離岸人民幣低開高走，盤中漲超百點、逾兩年半來首次漲破6.97。全球地緣政治持續動盪，當地時間1月3日淩晨，美國抓獲委內瑞拉總統馬杜羅及其夫人。中國國家統計局公佈數據顯示，中國12月官方製造業PMI 50.1，為4月份以來首次升至擴張區間，前值49.2。中國12月官方非製造業PMI 50.2，前值49.5。中國12月官方綜合PMI 50.7，比上月上升1.0個百分點，前值49.7。從企業規模看，大型企業PMI重返擴張區間，大型企業PMI為50.8%，比上月上升1.5個百分點，高於臨界點；中型企業PMI為49.8%，比上月上升0.9個百分點，仍低於臨界點；小型企業PMI為48.6%，比上月下降0.5個百分點，低於臨界點。從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數均高於臨界點，原材料庫存指數和從業人員指數均低於臨界點。12月PMI時隔8個月逆勢擴張，主要因政策發力、如提前批兩重轉向資金，以及出廠價格提升顯示反內卷政策效果深化，疊加外需強勁推動出口上行，供需雙漲企業補庫等因素帶動。另外，元旦消費迎來開門紅，經文化和旅遊部數據中心測算，2026年元旦假期3天，全國國內出遊1.42億人次，國內出遊總花費847.89億元，按可比口徑較2024年同期增長5.2%；人均旅遊支出597元，較2024年同期增長1.1%。海南離島免稅消費迎來新年“開門紅”。元旦期間關共監管離島免稅商品銷售44.2萬件，同比增長52.4%；購物人數8.35萬人次，同比增長60.6%；購物金額7.12億元，同比增長128.9%。
2025年12月31日證監會發佈《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》，這是公募基金行業三階段費率改革工作的收官之策，標誌著費率改革工作全面平穩落地。第三階段費率改革每年或為投資者讓利約300億元。三個階段降費工作全部完成後，預計每年為投資者節省510億元投資成本，公募基金綜合費率水平下降約20%。公募基金行業近年來通過系統性費率改革，在降低投資者成本、重塑行業生態等方面取得顯著進展，其背後的意義不僅在於短期讓利，更在於推動行業長期價值導向的轉型。此外，據券商中國報道，完善年金基金長週期考核的指導意見已經出臺，相關工作正在推進中。此舉將有力促進年金基金長期投資，更多中長期資金有望入市。
產業政策方面，國務院印發《固體廢物綜合治理行動計劃》，其中提出，加強工業固體廢物源頭減量。嚴格落實產業、環保、節能等政策，依法依規淘汰落後產能。強化工業園區固體廢物源頭管控。原則上不再批准建設無自建礦山、無配套尾礦利用處置設施的選礦項目。此舉助推鋰礦等部分資源行業供給側改革，通過提高標準，淘汰落後產能，推動行業走向集約化、綠色化。1月4日，上海市經信委等部門印發《上海市關於鏈接長三角加快建設低空經濟先進製造業集群的若干措施》。其中提到，到2028年，上海低空經濟核心產業規模達到800億元左右，形成低空新型航空器完整產業鏈體系，建設低空經濟國家先進製造業集群，有望帶動相關板塊表現。
藍箭航天科創板上市申請已獲受理，計劃募集資金75億元，這是上交所發佈支持商業火箭企業適用科創板第五套上市標準的指引後，首家獲得受理的商業火箭企業，政策支持下商業航天優質企業上市提速。1月2日百度正式公告旗下AI芯片子公司昆侖芯以保密形式向港交所提交上市申請，估值達2100億元。元旦假期期間，國家集成電路產業投資基金（大基金）三期完成對中芯國際H股的增持，持股比例從4.79%升至9.25%，涉及資金約3440億元。此外，國家創業投資引導基金已於近日正式啟動。在政策與資本的雙重推動下，包括藍箭航天、摩爾、沐曦、壁仞、燧原、智譜等在內的多家科技創新企業的IPO進展，提升了相關領域的市場關注度。本週中國將陸續發佈外匯儲備、CPI/PPI、宏觀貨幣數據、社融貸款數據，美國也將陸續發佈ADP就業人數、ISM指數等。號稱“科技春晚”的2026年消費電子展（CES）將於1月6日至9日在美國拉斯維加斯舉行，預計有望提振科技關注度。總的來看，假期期間港股、美股中概股開門紅有望提振市場情緒，不過地緣政治風險仍有擾動，A股向上突破4000點仍需主線板塊共振帶動。建議關注政策及產業推動的商業航天、機器人、AI應用等，以及受益政策帶動的消費、受益PPI改善的有色資源等板塊。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
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