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RBC稱樓市再面臨負擔能力逆風 聯儲局加息前景或令情況惡化
2026/09/11 01:24
RBC Capital Markets周四表示，美國樓市在按揭利率及樓價高企下，再次面臨負擔能力壓力，而聯儲局收緊貨幣政策的前景，或令短期內紓緩情況更為複雜。

RBC分析師Mike Dahl於致客戶報告中指出，樓市負擔能力自今年初略有改善後，已再度惡化至自去年春季以來「最緊張水平」。

該行估計，前40大市場佔上市建築商銷售逾80%，而幾乎所有該等市場的負擔能力均「遠差於」長期平均水平。RBC將負擔能力定義為中位數價格二手住宅的每月供款佔家庭收入中位數的百分比。根據報告，按揭利率近期已回升至約6.9%。

Dahl表示：「儘管利率仍然波動，但在通脹趨勢頑固下，聯儲局或再次加息的可能性，令短期內出現紓緩的前景更為複雜。」

另外，官方數據顯示，美國8月生產者物價按三個月來最快速度上升，受燃料成本上升帶動。

根據CME FedWatch工具，市場現時預期聯儲局下周加息25個基點的機率約為72%，高於周三的61%；其餘28%機率則反映再次暫停加息。

Dahl周四表示，RBC覆蓋的所有住宅建築商股份，包括D.R. Horton(DHI.US)、Lennar(LEN.US)、KB Home(KBH.US)、PulteGroup(PHM.US)、Smith Douglas Homes(SDHC.US)及Toll Brothers(TOL.US)，均「明顯更受負擔能力緊張地區影響」。他指出，即使是業務較多元化的大型建築商，由於較集中於不利市場，其情況亦差於全國平均水平。

RBC指出，在樓價仍然黏性的情況下，現時可能需要「顯著較低」的利率，才能恢復負擔能力。雖然住宅建築商持續提供較高誘因，令其保持競爭力，但仍面對訂單及利潤率風險。

報告指出，雖然美國新屋市場情況亦屬「緊張」，但由於住宅建築商持續調整房屋面積及價格，並提供利率補貼，因此相對而言仍較有利。

Dahl表示：「負擔能力缺乏持續改善，以及信心及利率逆風持續，亦可能進一步延遲二手樓銷售及家居裝修開支復甦。我們整體維持審慎，並預期相關股份持續波動。」

政府數據上月顯示，美國7月新屋銷售跌幅大於市場預期，儘管樓價中位數有所回落。


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