研究報告及專業分析 > 每日市場焦點

央行將於2/5日下調存款準備金率0.5個百分點，國資委研究將市值管理納入央企負責人業績考核：1/24日週三，A股三大指數上演“V”形反彈，截至收盤，滬指漲1.8%收復2800點，深成指漲1%，創業板指漲0.51%，北證50指數跌0.65%。滬深兩市成交額7670億元，較上個交易日增量627億元，兩市超4000只個股上漲，北向資金淨賣出5.39億元。盤面上，證券、多元金融板塊午後爆發帶領指數反攻，上海國企改革、中字頭股票漲幅居前；而BC電池、半導體及元件等板塊飄綠。港股方面，指數午後持續走強，恒生指數漲3.56%，恒生科技指數收漲4.24%。板塊方面，一體化壓鑄概念股、恒大系概念股領漲，大金融股尾盤直線拉升；零售股、太陽能概念股領跌，南向資金淨買入19.81億港幣。海外，科技股力挺美股大盤走高，標普四日連創歷史新高，納指五連漲；週二財報指引遜色後大跌的3M繼續拖累道指，道指兩連陰。納指收漲0.36%，標普收漲0.08%，道指收跌0.26%。美國1月製造業PMI初值錄得50.3，為15個月新高；製造業產出指數錄得48.7，為2個月新高；服務業PMI初值錄得52.9，為7個月新高；綜合PMI初值錄得52.3，為7個月新高。美國PMI公佈後，美債收益率回升，十年期收益率一度升10個基點、靠近一個月高位。美元指數跌離六周高位；人民幣盤中漲超200點，兩周多來首次盤中漲破7.15。
宏觀方面，針對股市波動、投資者保護、資本市場監管、貨幣政策等問題，國常會、各部委近期密集發聲，透露出重磅信號。央行24日表示，將於2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元；1月25日起分別下調支農再貸款、支小再貸款和再貼現利率各0.25個百分點，從2%下調到1.75%，並持續推動社會綜合融資成本穩中有降。同時將把維護價格穩定、推動價格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量，並預計今年一季度仍會保持較快的信貸投放增長。此外，央行將設立信貸市場司，重點做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融“五篇大文章”工作，並決定和香港金融管理局聯手推出六項舉措，涉及金融市場互聯互通、跨境資金便利化以及深化金融合作等多個方面，深化內地與香港金融合作。在穩市場、穩信心方面，國務院國資委表示將進一步研究將市值管理納入央企負責人業績考核，並表示著力提高央企控股上市公司品質，引導央企負責人及時運用市場化的增持、回購等手段來傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度，強化投資者回報。有望進一步引導央國企重視經營品質，推動估值修復。證監會也表示，將進一步突出回報要求，大力推進上市公司通過回購注销、加大分紅等方式；支持上市公司注入優質資產、市場化並購重組，鞏固深化常態化退市機制，突出對其保薦公司的品質考核特別是對投資者回報的考核等，將更加突出以投資者為本。
行業方面，央行、金融監管總局聯合印發《關於做好經營性物業貸款管理的通知》，細化了商業銀行經營性物業貸款業務管理口徑、期限、額度、用途等要求。指出商業銀行應將經營性物業貸款納入對借款人及其所在集團客戶的統一授信管理，經營性物業貸款額度原則上不得超過承貸物業評估價值的70％，經營性物業貸款期限一般不超過10年，最長不得超過15年，且貸款到期日應早於承貸物業產權證到期日至少5年。後續房地產企業合理的融資需求有望得到更好滿足，房企流動性狀況將繼續得到改善。重慶市住房領導小組出臺《關於進一步調整優化房地產政策措施的通知》。其中提到，實施購房補貼，原則上從1月1日至3月31日，在重慶中心城區新購商品房(含車庫)或存量住房(均以網簽備案時間為准)並完成契稅繳納的，由中心城區各區政府(管委會)以現金、消費券等形式，按照購房契稅50%―100%的比例或按套給予補貼。
整體看，同全球市場比較，中資股當前估值處在相對低估的位置，交易量仍較低迷或隱含對政策預期、金融市場定位預期不明朗等的悲觀情緒。央行超預期降准加大支援實體經濟力度，預計流動性環境將進一步改善，疊加國資委等密集向市場釋放新利好，有望加強市場對經濟回穩向好的信心。國常會諸多積極表述，後續預計資本市場相關制度改革將更加有力，加大中長期資金入市並穩市場穩信心也為重中之重。或仍要等經濟明顯复苏，市場信心才能真正恢復，中央兩會召開前市場有望在築底後反彈，建議關注低估值高股息方向，業績確定性高海內外共振的光模組等AI板塊以及華為、XR產業鏈等，年報預告拉開序幕聚焦業績確定性。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。