財政政策積極加碼保增長，3000點上方縮量盤整：週三A股維持縮量震盪態勢，連續第5日收穫陰線。盤面上，黃金股大幅回檔，金融、煤炭股亦較為疲軟；充電樁、石墨烯、高校等概念股表現佔優。截至收盤，滬指跌0.29%報3027.9點，深成指跌0.17%報10759.86點。兩市成交金額5048億元連續六日縮減。在近期藍籌板塊休整，又缺乏熱點板塊引領的情況下，股指向上動能不足，短期內仍需等待方向明確。下周7月26至27日美聯儲議息會議，預計不加息為大概率事件，不過因近期美國經濟數據好於預期，不能排除美聯儲加息的可能性。昨日離岸人民幣兌美元15分鐘拉升200點，最終收於6.68元，人民幣不會輕易貶值跌出6.7元，不過觀察7/20中美10年國債利差縮減至1.2147個百分點,利差又見縮小，人民幣區間調整的機率較高。另外，上周股票型加混合型基金總體平均倉位則由上周91.44%變動-3.97%至87.47%，基金倉位出現小幅下調或顯現短期市場整理機會較高。

不過不必對短期市場干擾因素過分擔憂，近期國企改革加速，以及財政政策寬鬆加碼都有望對後期市場形成支撐。今年上半年積極財政政策定向精准發力，全國財政支出超8.9萬億元，強勁增長15.1%。預計下半年財政政策精准發力將更加積極，減稅降費、PPP提速落地等將成財政政策加力增效的著力點。發改委昨日發佈《中長期鐵路網規劃》，預計至2020年，鐵路網規模將達到15萬公里，未來5年每年在鐵路領域投資或至少8000億，在房地產政策牛市結束後，國家需要通過“大基建+PPP”模式來穩增長，高鐵相關上市公司有望長期從中受益。另外，昨日召開的國務院常務會議部署推進互聯網+物流，物流業是現代服務業重要組成部分，今年以來頻頻得到高層關注。隨著申通，圓通等快遞業巨頭接踵登陸A股，物流資訊化平台，智慧分揀等相關投資有望加碼。近期處於資金行情，雖然兩融餘額等槓桿數據好轉，但是高估值的成長股估值中樞仍有下移壓力，預計資金或偏向於流入業績確定性較強且估值低的板塊，如鐵路基建、家電。另外中報行情持續發酵，關注下半年業績高增長性有望持續的農林牧漁和新能源產業鏈。

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