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報告指，2025年政策透支國內需求集中反映在上半年，預計下半年按年跌幅明顯收窄至10%左右，行業將出現內需築底與政策推動出現溫和復甦。最近幾周行業密集推出四項關鍵政策，導向是規範產業秩序並推動結構升級，雖然逆轉行業趨勢可能性不大，但起政策托底作用。
該行認為，2027年行業偏樂觀，當前是兩年低谷的買入區間。內需方面，透支效應已消退，行業增速恢復穩中有升趨勢。出海方面，從比亞迪、吉利等龍頭公司佈局看，明年在本地化生產加速、產品線導入加大後有望持續高增長。當前市場對上半年內需透支的悲觀預期已充分反映在價格中。從兩年周期維度看，目前是行業處於最低谷，也是中長線佈局最佳時機。
整車方面該行首推吉利汽車，近期關注公司在歐洲與沃爾沃及福特工廠的產能合作，歐洲本地化生產邁出關鍵一步。6月出口突破10萬輛，極氪領克共同拉動新能源與高端結構改善；同時推薦比亞迪，超快充策略鞏固其國內基本盤，二季度開始海外工廠產能提升。出口佔比維持四成以上，插混修復較強，海外和高端品牌仍有上調空間；中長期關注小鵬集團，下半年三款新車有望助推銷量回升，Robotaxi和機器人方向有望帶來AI估值彈性。汽零繼續關注海外收入佔比較高、ASP提升或AIDC新業務拓展明確的敏實集團(00425.HK)、福耀玻璃(03606.HK)及濰柴動力(02338.HK)。(ha/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》招商證券國際：今年內需透支悲觀預期已反映 車股迎來兩年佈局最佳窗口
2026/07/22 11:40
招商證券國際發表報告指，下半年汽車內需溫和改善，2027年從「內需弱、出海強」轉為「內需穩、出海強」。今年內需透支的悲觀預期已反映，目前迎來兩年維度最佳佈局時點。重點看好內需及出海龍頭，首推吉利汽車(00175.HK)，推薦比亞迪(01211.HK)，關注小鵬集團(09868.HK)。報告指，2025年政策透支國內需求集中反映在上半年，預計下半年按年跌幅明顯收窄至10%左右，行業將出現內需築底與政策推動出現溫和復甦。最近幾周行業密集推出四項關鍵政策，導向是規範產業秩序並推動結構升級，雖然逆轉行業趨勢可能性不大，但起政策托底作用。
該行認為，2027年行業偏樂觀，當前是兩年低谷的買入區間。內需方面，透支效應已消退，行業增速恢復穩中有升趨勢。出海方面，從比亞迪、吉利等龍頭公司佈局看，明年在本地化生產加速、產品線導入加大後有望持續高增長。當前市場對上半年內需透支的悲觀預期已充分反映在價格中。從兩年周期維度看，目前是行業處於最低谷，也是中長線佈局最佳時機。
整車方面該行首推吉利汽車，近期關注公司在歐洲與沃爾沃及福特工廠的產能合作，歐洲本地化生產邁出關鍵一步。6月出口突破10萬輛，極氪領克共同拉動新能源與高端結構改善；同時推薦比亞迪，超快充策略鞏固其國內基本盤，二季度開始海外工廠產能提升。出口佔比維持四成以上，插混修復較強，海外和高端品牌仍有上調空間；中長期關注小鵬集團，下半年三款新車有望助推銷量回升，Robotaxi和機器人方向有望帶來AI估值彈性。汽零繼續關注海外收入佔比較高、ASP提升或AIDC新業務拓展明確的敏實集團(00425.HK)、福耀玻璃(03606.HK)及濰柴動力(02338.HK)。(ha/u)~
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