香港恒生指數上週累跌3.4%或966點至27,345點。香港恒生科技指數挫5.9%至7,429點重磅科網股受中國政府監管政策打擊，阿里巴巴 (9988HK, 買進), 美團 (3690HK, 買進)，騰訊 (700HK, 買進), 阿里健康(241HK)，嗶哩嗶哩(9626HK)均跌 7.8%-14.7%。隨著近期油價走強，投資者擔心石油產量可能會增加，中國石化(386HK)、中國石油股份(857HK) 和中國海洋石油(883HK) 下跌5.1-7.9%。2021年二季度零售銷售數據良好，安踏品牌未來五年銷售目標穩健，市場反應良好。安踏體育 (2020HK, 買進)股價周比上漲5.4%。港股通錄得淨流出共133億。香港股市平均每日成交金額為1,717億港元，週比微升6%、滬/深港通佔每日成交是28％。亞洲其他股票市場如日本/韓國/台灣/越南/泰國指數，波動由-5.1%至0.3%。
全球股市仍受美國利率方向不明朗的負面影響、美國聯儲局公開市場委員會在7月27-28日的議息會議將為市場提供急需的清晰度。港股當前本益比較其過去的十年高點低 (現在12.1倍低於其過去十年的高點13.2倍)。到2021年底，我們現時恒生指數目標範圍為28,740 至 30,000點。相當於本益比的12.5-13.0倍，由於恒生指數低於我們的指數目標範圍的底端，並且本益比位於較為合理的水平，因此我們認為恒生指數走勢短期內可能改善。
上週我們發布的報告裡，主要有汽車品牌商
六
月份銷售評析。中升控股
(881 HK
，買進
)
目標價是
102
港元。吉利汽車控股有限公司
(175 HK
，買進
)
目標價是
27
港元。永達汽車
(3669 HK
，買進
)
目標價是
27
港元。長城汽車
(2333 HK
，買進
)
目標價是
28.5
港元。我們認為收購仁孚中國有助提升每股收益，收購後，中升控股的首席奔馳經銷商地位將不會受到挑戰。中升控股目前股價相當於
19.3
倍
/14.7
倍
2021-22
年市盈率估值，
2020-23
年每股收益複合年增長率將達
30.4%
，我們認為其估值具有吸引力。吉利汽車
6
月交付量符合本中心先前預期的
9
萬
-10
萬輛。我們預計吉利汽車
7
月交付量將達
9
萬
-10
萬輛，同比下降
5%-14%
，環比下降
10%
至持平。我們認為永達汽車
2021
年上半年淨利潤將符合預期，係因其至少佔本中心目前
2021
年全年預測（人民幣
23.28
億元）的
48%
，同比上漲
43%
（
2019
年上半年
/2020
年上半年達成率：
50%/33%
）長城汽車
2021
年
6
月交付量優於本中心先前預測
8
萬
-9
萬輛
12%-26%
，我們認為銷量非常可觀，交付量強勁得益於長城汽車新款車型，這些車型銷量增長令公司的銷售表現脫穎而出。我們預測長城汽車
7
月銷量將達
10
萬
-10.5
萬輛，同比上漲
28%-34%
。
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