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《大行》高盛：小米(01810.HK)季績符預期 智能手機毛利率有驚喜
2026/08/19 10:42
高盛發表研究報告指，小米-W(01810.HK)第二季業績大致符合預期，收入按年跌6%，符合該行及市場普遍預期，經調整淨利潤按年跌43%至62.19億元人民幣，較該行預期高4%，主要受到公允值變動收益及其他收入高於預期所帶動。

次季智能手機毛利率達到8.5%，高盛形容是最大的驚喜，反映集團在出貨量(按年跌26%)、平均售價(按年升26%)及毛利率之間取得良好平衡。高盛將2026至2028年智能手機毛利率預測上調至8.9%、8.9%及9.5%，並料今年手機毛利率將於第三季見底回升。

電動車業務方面，受行業負面因素拖累，電動車、人工智能及其他新業務收入按年增長17%，低於該行及市場預期各5%及8%。相應地高盛將2026至2028年電動車銷量預測下調至45萬、74萬及96萬輛，相關業務毛利率預測下調1.1至1.4個百分點至19.4%、20%及20.1%，目前預測今年全年經調整淨利潤為239.59億元人民幣，按年跌38.9%。

該行預期下半年收入跌幅收窄，經調整純利於第三季見底，第四季可輕微回升，將2026至2028年收入預測平均下調3%，經調整純利預測平均下調5%，目標價由40元降至39元，維持「買入」評級。(gc/da)~

阿思達克財經新聞
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