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該行指出，第三季研發費用1.27億元，按年及按季分別升249.6%及74.7%，接近上半年1.36億元總額；研發費用率升至19.1%，增量主要投向具身大模型、算力、團隊擴充及新品開發。9月開源的UnifoLM-WLA-1.0具身基座模型，以單模型統籌桌面與全身移動操作；10月公布物理AI機器人自進化V1.0預研進展。公司依托本體優勢加快模型迭代，研發重點由運動控制拓展至自主操作。
該行又指，期末貨幣資金73.54億元，較2025年底增加59.35億元，主要受IPO募集資金到賬帶動。6至9月公司推出R1-D輪式人形機器人、H2-D人形機器人及Dex5-S靈巧手；H2 Plus機型獲英偉達Isaac GR00T參考人形機器人採用。「宇創計劃」擬在未來五年孵化超過200家生態企業。根據市場一致預期，公司當前估值相當於預測2026及2027財年市銷率93倍及54倍。
該行未對宇樹評級。(ha/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》招商證券國際：宇樹(688836.SS)第三季業績遜預期 具身大模型提速研發
2026/10/30 11:49
招商證券國際發表報告指，宇樹科技(688836.SH)第三季收入高增，具身大模型研發提速。歸母淨利潤1.13億元人民幣(下同)，按年及按季分別跌17.4%及49.7%；扣非歸母淨利潤1.05億元，按年及按季分別跌17.4%及48.4%。業績低於市場預期，估計與公司研發投入加速、產品結構下移有關。同期收入6.65億元，按年升69.9%、按季跌8.8%，產品矩陣擴容及業務拓展帶動按年增長。毛利率由首季的58.4%、次季的54.6%降至50.6%，疊加研發費用率按季上升9.13個百分點，歸母淨利率按季下降13.8個百分點至16.9%。該行指出，第三季研發費用1.27億元，按年及按季分別升249.6%及74.7%，接近上半年1.36億元總額；研發費用率升至19.1%，增量主要投向具身大模型、算力、團隊擴充及新品開發。9月開源的UnifoLM-WLA-1.0具身基座模型，以單模型統籌桌面與全身移動操作；10月公布物理AI機器人自進化V1.0預研進展。公司依托本體優勢加快模型迭代，研發重點由運動控制拓展至自主操作。
該行又指，期末貨幣資金73.54億元，較2025年底增加59.35億元，主要受IPO募集資金到賬帶動。6至9月公司推出R1-D輪式人形機器人、H2-D人形機器人及Dex5-S靈巧手；H2 Plus機型獲英偉達Isaac GR00T參考人形機器人採用。「宇創計劃」擬在未來五年孵化超過200家生態企業。根據市場一致預期，公司當前估值相當於預測2026及2027財年市銷率93倍及54倍。
該行未對宇樹評級。(ha/da)~
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