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《大行》花旗：PCB股大族數控(03200.HK)第三季初步業績遜預期 大族激光(002008.SZ)勝預期
2026/10/16 15:42
花旗發表研究報告指，大族數控(03200.HK)及大族激光(002008.SZ)公布2026年第三季及首九個月初步業績，大族數控遜於預期，大族激光則高於市場預期。該行喜歡次序依次仍為大族激光〉大族數控H股〉大族數控(301200.SZ)A股。

該行指出，大族數控第三季純利5.87億元人民幣(下同)，按年升157%，收入按年升88%，經營利潤率按年擴張6.8個百分點。雖然盈利及收入均強勁增長，但收入按年升88%、按季跌6%，弱於競爭對手台灣大量(3167.TW)第三季收入按年升159%、按季升28%，相信因主要PCB客戶如VGT推遲產能擴張。近期與管理層交流顯示，部分主要客戶似乎將產能擴張延至第四季，故大族數控在第三季遜預期後，第四季有望表現強勁。該行維持對大族數控正面看法，預期其為人工智能時代最大PCB設備受惠者之一。

至於大族激光，儘管第三季PCB業務遜於預期，第三季純利料按年升156%至187%至8.32億至9.32億元，中位數8.82億元較市場預期高5%，主要受惠於IT、泛半導體及低功率激光焊接設備需求較強。截至2025年底在手訂單89億元，2026年首九個月新訂單243億元，按年升90%。該行相信2026年全年收入預測274億元(按年升46%)可達成。蘋果(AAPL.US)3D打印項目已推進至工程驗證測試(EVT)階段，並已向大族激光下達樣品訂單；該行認為2027年3D打印設備收入貢獻10億元的預測下行空間有限。

該行對大族數控H股目標價189港元，評級「買入」；對大族激光目標價190元人民幣，評級「買入」。(da/ad)~

阿思達克財經新聞
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