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《大行》高盛：百勝中國(09987.HK)新業務進展令人鼓舞 升目標價至459元
2026/08/03 16:15
高盛發表研究報告指出，百勝中國(09987.HK)第二季業績穩固，管理層在業績電話會議上重申2026年全年目標(不包括必勝客品牌收購)，包括同店銷售增長0%至2%、系統銷售額增長中至高個位數、經營溢利增長高個位數、每股盈利增長雙位數，以及餐廳利潤率及經營利潤率輕微改善。管理層預期第三季同店銷售及交易量錄正增長。

新業務進展方面，高盛認為KCOFFEE咖啡店、KPRO、必勝客WOW及PH Burger Bar等新舉措進度令人鼓舞。KCOFFEE門店數量已達3,300家，管理層目標2026年銷售額按年倍增至20億元人民幣，年底前達5,000家；KPRO門店已逾450家，管理層將年底目標上調至800家(原為600家)，並正拓展至低線城市；必勝客WOW門店逾400家，有助品牌滲透低線城市；PH Burger Bar在約六個月內已拓展至逾200個地點，為母公司必勝客門店帶來雙位數銷售增量及可觀利潤貢獻，管理層計劃年底前加速拓展至500至600家。

百勝中國預計8月完成收購必勝客內地品牌權益，管理層預期3%特許經營費節省將為必勝客餐廳利潤率(扣除增值稅後)增加約2.8個百分點，為集團利潤率貢獻約60個基點。集團將利用約12億美元等值離岸過橋貸款(利率約2%)融資，管理層預期交易對2026年每股盈利略為增厚，2027至2028年則有中個位數增厚。管理層將2027及2028年必勝客淨開店指引上調至每年逾800家(原為逾600家)。

高盛上調2026至2028年盈利預測約2.5%，以反映第二季業績、更新外匯假設及下半年按年利潤率改善。目標價由452港元上調至459港元，維持「買入」評級。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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