中國內地勞動節長假後股市受壓，拖累香港恒生指數上週跌0.4%至28,611點。港股通在星期四重新開通後，港股在上週四和五成交額稍微回升，平均每日成交金額為1,200億港元，仍比前週減少10.7％。科技股監管風波未平，令重磅科技股受壓，恒生科技指數創年初以來新低，累跌6%或497點報7,955收市，因為市場擔心蘋果訂單，舜宇光學(2382 HK)跌10.1%，美團(3690 HK, 買進)、騰訊控股(700 HK, 買進)分別跌5.1%及3.7%。全球石油價格上升至65美元一桶，中國石化(386HK)、中國石油股份(857HK) 和中國海洋石油(883HK) 上升6-9%。亞洲其他股票市場如日本/韓國/台灣/越南/泰國指數表現; 波動由-1.6%至+1.9%。 

美國四月失業率和零售數據將在本周公布。我們認為，這可以為股市提供有關美國利率方向的清晰思路。此外，MSCI下週三將公佈季度指數成份檢討結果。新加入的股票應具有強勁的表現，反之亦然。 

上週我們發佈研究報告有睿見教育 (6068 HK，買進) ，目標價5.3港元。 廣汽集團 (2238HK，買進)，目標價8港元。睿見教育的2021財年上半年淨利同比增長22％至3.25億元人民幣，相當於我們原先全年預測的52％，我們將2021 / 2022 / 2023財年的每股盈利預測上調3％/ 6％/ 6％，以反映更高的銷售和利潤率假設。在當前價格水平上，估值不算高。 

本中心目前對廣汽集團2021年的每股收益預測，意味公司第2至4季度平均淨利潤為17.3億元人民幣，比去年的水平還要低11％，我們認為這是可以實現的。 因此，我們暫時維持盈利預測不變。 我們估計廣汽的第2及3季度淨利潤將分別在20至22億元左右人民幣左右，而第4季度則介乎9億至11億人民幣，目前其股價相當於7.7倍/6.8倍2021/22年市盈率，而2020-23年每股收益的複合年增長率為17.4％，我們認為這具有吸引力。 

旅遊平台龍頭攜程(9961 HK)五一假期業務預定量年增270%，相較於2019年同期增長3成。國內旅遊穩步復甦將使美團(3690 HK, 買進)的到店、酒店和旅遊業務受益，這塊業務在2020年貢獻美團營收/營業利潤的21％/ 189％，我們預計這塊業務在2021年的收入將同比增長78％。 

香港3月零售銷售同比增長20%主要是由於比較有利的基準（2020年3月：同比-42％）和新冠肺炎得到控制。珠寶和手錶產品的零售額同比增長81％。4月零售需求將繼續樂觀：持續的低基數效應（2020年4月：同比-36％）和為期5天的復活節/清明節假期應會支持該月的零售需求。預計2021年4月的零售總額將同比增長10％，而珠寶的銷售增長將繼續好於市場平均水平。以香港為主要市場的零售股應成為當前焦點：周大福珠寶（1929 HK；買入；目標價：13.10港元）和莎莎國際（178 HK，買入；目標價：2.24港元）是我們的行業首選。 

分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314) 為證監會持牌人士