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《大行》野村：小米(01810.HK)次季收入及純利略勝預期 毛利率遜預期
2026/08/19 10:50
野村發表報告指，小米集團(01810.HK)次季收入1,089.22億元人民幣，略高於市場預期的1,083.25億元人民幣，受惠智能手機平均售價按年升26%及物聯網收入增加。毛利率19.8%，低於市場預期的20.4%，因智能手機、物聯網及電動車業務毛利率受部件成本上升及促銷活動影響。期內純利62.19億元人民幣，略高於市場預期的約61.59億元人民幣。

管理層表示，記憶體價格上升幅度於下半年可能相對溫和，有助逐步穩定智能手機業務毛利率，預期毛利率水平不會低於次季的8%至9%。野村預期小米2026年智能手機出貨量約1.1億至1.2億部，公司或旨在鞏固市場份額，惟新增出貨量可能傾向中低端型號，盈利能力仍存在不確定性。

電動車業務方面，野村對全年55萬輛出貨目標持審慎看法，認為制約因素可能由產能轉為需求。今年首七個月小米電動車出貨量為21.6萬輛，僅達目標的39%，仍欠33.4萬輛。SkyNomad系列確認於9月推出，按SU7及YU7上市後各需5至6個月達10萬輛出貨的往績推算，最佳情況下今年可貢獻約13萬輛出貨量。

野村維持小米「中性」評級，目標價33港元。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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