香港恒生指數上週上漲2.4%或647點至27,231點。資金匯集於產業龍頭和收益成長趨勢明確的公司。股票表現優於大市包括吉利汽車(175 HK; 買進) ，有關與百度合作開發電動汽車，上海A股上市以及與沃爾沃合併的新聞報導是股價上漲的動力。正面消息於最後交易日拉抬股價大漲19.6%，上週累積漲幅達23.6%。我們上週將吉利汽車目標價上調至30港元。消費股安踏體育(2020 HK; 買進) 和食品飲料的蒙牛乳業(2319 HK; 買進) 股價續創新高，升幅達3.3-7.3%。美國紐約證券交易所的ADR退市指示給三大中國電信公司的股價造成壓力。中國移動(941 HK) 、中國聯通(762 HK) 和 中國電信(728HK)下跌5.4%/1.3%/8.8%，為表現相對差恒生指數成份股。香港股市平均每日成交金額為2,227億港元，較前週提高51%，資金繼續流入大盤股。亞洲其他股票市場如日本/韓國/台灣/越南/泰國指數繼續表現強勁，波動3-10%。
下周恒生指數走勢將取決於新總統上任前美國政權能否順利轉移。此外，市場還將關注在1月下旬的聯邦公開市場委員會會議上是否會有新的貨幣政策。美國、英國新冠病毒疫情持續擴大，將左右股市走向。
上週我們發布的報告裡，除了上面提到的吉利汽車，重點推薦有蒙牛乳業
(2319 HK;
買進
)
，提高目標價至
56
港元。根據我們的渠道調研，本中心預計
2020
年內銷售將增長
12.7%
，其中，
2020
年下半年內生銷售將同比增長
14.1%
，而會計報表銷售將同比減少
2.1%
，主要得益於特侖蘇銷售同比增長
20%
以上，鮮奶銷售翻倍，且奶粉銷售同比轉正，增長率約
50%
。蒙牛
2020
年下半年常溫奶和鮮奶
(
兩者約佔營收的
60%)
市場份額持續增長。鑒於中國人均牛奶消費量仍低於其他國家約
50%-90%
，蒙牛在高線城市產品升級成功，以及在低線城市持續滲透（
2020
年銷售點翻一番），我們仍將看好蒙牛成長前景，並預計其
2021/22
年收入將同比增長
16.8%/17.8%
。建議投資人增持。
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