養老金入市對沖悲觀情緒效果有限，股市回測二次探底。源於對美加息的預期，匯率市場下跌引發全球金融危機擔憂。上周全球股市集體下跌，道指、歐洲50、上證50、滬深300、恆指紛紛跌破250日均線，出現技術上的熊市。A股上週暴跌11.5％，徹底抹平前兩周升幅，當月已下跌逾4%。週末國務院印發《基本養老保險基金投資管理辦法》，規定股票投資比例不超過30%。儘管3.5萬億的養老金入市利於養老金保值增值，也利於資本市場的穩定發展，或對沖部分A股悲觀情緒；但養老金入市需要半年到一年的準備期，遠水難救近火，短期恐難改A股下行趨勢，長期則利好大金融等大藍籌。9月中旬美聯儲議息會議無論加息或不加息，未來三週，全球股市都將進入黑暗尋底走勢。本週還有620億限售股解禁，75％集中在8/24日，對大盤將產生壓力，建議投資者蟄伏等待。8/21國家發改委副主任、能源局局長吳新雄在“十三五”能源規劃工作會議上闡述了“十三五”期間能源領域發展方向和目標；同時，據互聯網“十三五”規劃專家組成員透露，互聯網“十三五”規劃的編制工作正在穩步推進，也有望於四季度正式發佈。隨著各行業十三五規劃陸續落地，相關主題後續有望迎來持續催化，可適當關注。近期雖然雜音較多，目前仍可能是全球流動性危機而非經濟危機，只要中國持續推動一帶一路計畫，有望刺激全球需求，對中國中長期經濟發展仍然充滿信心，在中國持續穩增長之下，可逢低佈局“十三五計畫”，資訊經濟、工業升級、現代服務業有望成為產業中的關鍵落腳點。

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