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《大行》里昂降百勝中國(YUMC.US)目標價至52美元 增長軌跡穩健 資本結構存疑
2026/07/31 16:19
里昂發表報告指，百勝中國(YUMC.US)第二季業績符合預期，系統銷售按年升6%，淨新增店舖560間，同店銷售增長1%，惟新店開設導致單店銷售被稀釋。KFC餐廳利潤率按年微升9個基點，Pizza Hut則因新店業態按年倒退48個基點。報告維持「跑贏大市」評級，但將目標價由56美元下調至52美元，反映採用較近期三年交易平均估值倍數。

報告指出，百勝中國維持2026年15億美元股東回報指引，並計劃以12億美元一年期過橋貸款(利率2%)支付Pizza Hut授權費，後續融資方案仍在考慮中，包括類似阿里巴巴的可轉換債券安排。KFC店舖經濟穩定，Pizza Hut新店業態「Burger Bar」正快速擴張，預計2026年底達500至600間。報告上調2026至2028年經調整EBITDA預測約4%，但將目標EV/EBITDA倍數由10倍下調至9倍。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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