四部門發佈政策保障供應鏈，美國3月CPI同比+8.5%刷新40年新高：4月12日，A股早盤震盪下行，於午後拉升，呈現V字走勢。截至收盤，上證指數漲1.46%，深證成指漲2.05%，創業板指漲2.5%，兩市成交0.92萬億元，北向資金於午後發力，全天淨買入91億元，淨買入額創一年新高，情緒有所好轉。盤面上，受證監會喊話社保、養老保險等國家隊進場的提振，券商、白酒等權重板塊領漲大盤，另外，受到傳聞上海疫情防控政策調整以及吉林省再出區級社會面清零的提振，餐飲、旅遊、家電等受疫情影響大的板塊迎來反彈，但全天另有地產、建材等板塊表現不佳。流動性方面，央行淨投放200億元7天期逆回購，流動性保持在合理水準。外围市場方面，美國3月CPI同比上升8.5%，繼續刷新逾40年新高，升幅也高於市場預期；3月CPI環比上升1.2%，持平於預期，並創2005年10月以來新高。10年期美債收益率上破2.8%創三年新高後轉降，一度回落逾10個基點。美元指數短線轉跌後破百創近兩年新高。美元回流，新興市場或將承壓。美股高開低走，道指跌0.26%，標普500指數跌0.34%，納指跌0.3%，SEC再將12家中概股加入預摘牌名單，引起中概股普跌，或影響A股表現。

宏觀面上，上海4/12日單日新增新冠確診1189例、新增無症狀確診25141例。全國面上儘管重災區如長春、吉林已實現部分區的社會面清零，但其他重要城市如廣州、蘇州等陸續報告陽性病例並劃分封控和管控區，疫情擴散或繼續影響製造業和消費的基本面。在此基礎上，四部門昨日分別發佈保供政策，商務部要求國有大型保供企業加大對重點地區的生活物資調運、供應和保障力度並延長營業時間；銀保監鼓勵金融機構加大對物流運輸企業的資金支持；交通部要求保障受疫情影響的高速公路服務區的開放運營狀態；郵政局要求在符合地方防疫政策的前提下組織行業及時恢復正常運行。若物流體系能夠逐步恢復，打通製造和消費的供應鏈，則疫情的負面影響或將逐步降低。此外，北京市將於今年4月至9月，面向在京消費者發放超過3億元北京綠色節能消費券，預計在疫情緩和後其他省市同樣將採取類似措施，疫後复苏的消費主線值得期待。

行業方面，北京印發《北京市“十四五”時期城市管理發展規劃》提出，推動電動汽車充電設施網路和服務體系建設，在居民意願基礎上支援鼓勵將停車位及充電設施電氣化改造納入老舊社區改造工程，支撐新能源車產業鏈的中長期成長性。此外，江蘇省印發5G應用“領航”行動計畫，擬到2024年，5G賦能江蘇省重點和特色行業應用水準顯著提升，綜合實力持續增強，全省5G個人用戶普及率超過50%，5G網路接入流量占比超60%，5G物聯網終端使用者數年增長率超200%，有望提振穩增長新基建的情緒。

綜合來看，近期維穩市場、支持經濟等政策不斷落地，政策底正在逐步顯現，同時，證監會鼓勵社保、養老基金配置A股，將為A股提供一定支撐。但疫情現以開始在廣州、蘇州等重要城市發散，短期內將繼續拖累製造和消費；而海外方面，昨日波蘭向白俄羅斯邊境口岸開火、俄羅斯在頓巴斯地區發動進攻的準備工作已接近完成，俄烏衝突尚未平息，疊加昨日美聯儲理事布雷納德表示可能會在5月的政策會議上正式確定縮減其9萬億美元資產負債表的計畫，並可能在6月開始這一進程，並將迅速採取行動提高利率，態度鷹派，市場在近期可能仍將繼續處於磨底階段。因此短期建議關注穩增長的政策有所回暖的基建板塊，中長期可佈局高景氣確定性較高的新能源汽車和光伏等板塊。

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