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《大行》高盛降特步(01368.HK)目標價至5.6元 次季零售銷售承壓但折扣維持紀律
2026/07/20 17:26
高盛發表研究報告指出，特步國際(01368.HK)公布了平淡的2026年第二季營運數據，其中特步主品牌零售銷售按年錄得中單位數下跌(相對首季為低單位數增長)，索康尼(Saucony)按年錄得低單位數增長(相對首季增長逾20%)。管理層將放緩歸因於宏觀環境疲弱，以及為提升品牌價值而採取有紀律的折扣策略。儘管面對短期挑戰，管理層重申2026年集團收入按年增長中單位數，以及淨利潤率達高單位數的展望。

該行指出，雖然兩大品牌的戰略轉型仍在軌道上，但在宏觀環境疲弱下，執行速度略慢於預期。因應2026年上半年需求疲軟，該行將特步2026至2028年的銷售預測下調2%至3%，以反映更平緩的品牌轉型軌跡；同期淨利潤預測下調1%至3%，而毛利率預計將在折扣維持紀律下獲得支撐。

高盛將特步目標價由5.7港元下調至5.6港元，維持「買入」評級，認為其估值極具吸引力(相當於2026年預測市盈率約8倍，或扣除現金後市盈率約3倍)，並相信2026年的投資將為長期健康及可持續發展鋪路。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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