香港恒生指數上週升3.8%或667點至17,993點。自本月初以來，恒生指數已上漲 2,639 點或 18%。本週恒指成分股強勢股有阿裡健康(241 HK)漲36%，新冠口服藥一度在網上銷售，刺激股價。碧桂園(2007 HK)、碧桂園服務(6098 HK)漲17-29%，碧桂園成功配股集資總額39.2億元，碧桂園管理層表示將優先使用約5億美元(約39.11億港元)的配售資金，用以償還今年12月到期的4.4億美元(約31.29億港元)銀團貸款和明年1月到期的6億美元(約46.94億港元)債券。
 
表現最差成份股中銀香港(2388 HK)下跌6%，美國加息前景可能放緩，表示香港銀行利差擴張也將變緩，資金轉出金融股。萬洲國際(288)下跌5%，生豬價格上升，對公司第四季肉製品業務持續面臨壓力。東方海外(316 HK)下跌45%，上海出口集裝箱運價指數下跌9.5%，連續四週跌幅擴大，運價恐跌到明年第一季。
 
香港股市平均每日成交金額約1,750億港元，週比大升36%。上週初港股波動刺激買賣意欲。亞股多呈漲勢，台灣、新加坡、越南漲1-4%，韓國、印尼、泰國跌1%。
 
繼本月迄今上漲 22.5% 後，恒生指數本週將進入盤整模式。加上缺乏重大經濟數據發布，我們認為市場將保持平靜，因為投資者目前將觀望。不過，我們必須密切留意中國內地和香港近期冠狀病毒的發展。成長股繼續是市場關注的焦點。恒生指數服務公司在上週五晚宣佈，三家公司將於 12 月 5 日起納入指數。康師傅(322 HK) ， 華潤萬象生活 (1209 HK) 和海爾智家 (6690 HK) 。恒指數目將增至76隻。這些股票本週的股價表現會更好。
 
上週我們發佈研究報告有:
 
阿裡巴巴集團 (9988 HK，買進) - 2023財年二季度業績超預期。阿裡巴巴2023財年二季度非公認會計原則淨收入同比增長19%，高於本中心/市場同比增長6%/7%的預測。利潤率上升是本季度銷售表現超預期的關鍵原因。在嚴格隔離措施的防控下，我們認為中國內地攀升的新冠肺炎確診病例能夠迅速下降。基於非公認會計原則淨收入，阿裡巴巴現價相當於13.7倍2024財年市盈率倍數，估值相對低位。
 
美團 (3690 HK，買進) - 懸念消除。騰訊（700 HK ）於11月16日收盤後宣佈分派美團股份作為特別中期股息。我們預計美團股價短期承壓，但在較長時間內不會產生顯著影響。
 
騰訊 (700 HK，持有) - 控制成本至為關鍵。騰訊 2022 年第 3 季度的業績僅得益於嚴格的成本控制，而各個板塊的收入普遍疲軟。在宏觀逆風和未成年人遊戲時間限制的下背景，我們預計公司未來幾個季度的收入和利潤增長將保持疲弱。因此，我們對騰訊維持中性看法。

分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。

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