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《省間電力現貨交易規則》出臺,國常會提出加快專項債發行進度
2021/11/25 08:33

《省間電力現貨交易規則》出臺,國常會提出加快專項債發行進度:A股昨日呈現窄幅整理走勢,三大指數漲跌不一,上證指數收漲0.1%,創業板指收跌0.4%,兩市成交額連續第24個交易日突破萬億,達到1.2萬億。盤面來看,近日主線有所分化後,次新股、題材股表現頗為強勢,昨日次新股再度掀起漲停潮,而元宇宙題材也反復活躍,受節能電機政策利好的稀土永磁概念繼續發酵,場內資金蹺蹺板效應仍然顯著;板塊表現上,低迷多時的紡服板塊迎來了反彈行情,白酒板塊近日受到茅臺、五糧液提價預期的刺激,疊加高端白酒批價企穩的催化,在修整一段時間後,迎來反彈,茅臺收於1941元,接近2000元關口,低位估值修復的輪動行情仍在繼續;另一方面,光伏近兩日受到元件降價、部分地方暫停屋頂光伏備案、12月膠膜排產大幅下降等傳聞的擾動,出現了較大的回调。北向資金方面,昨日繼續淨買入23.7億元,為連續第4個交易日淨買入,大幅加倉白酒,其中貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖買入額居前,伊利股份、藥明康得、寧德時代淨賣出額居前。
行業方面,昨日國家電網發佈了《省間電力現貨交易規則(試行)》,建立規範跨省跨區的電力市場交易機制,參與主體覆蓋所有電源類型,中國電力體制改革歷經19年,此次現貨交易規則的發佈意味著“統一市場,兩級運作”的電力市場體系進一步完善,促進了電力現貨跨省跨區交易和消納。這次新規擴大了可交易的電源種類和地域範圍,有望在兩大方面為新能源電力交易打開量價空間:1)新規將煤電、核電也納入現貨交易體系,煤電、核電等邊際成本較高,按邊際出清的交易規則,當煤電成為出清機組時,新能源機組將享受該較高邊際價格,提升盈利能力;2)交易範圍從特定的跨區域省間擴大到跨區域跨省間,增強了流動性,同時各省非水可再生能源消納比例逐年提高,新能源電力交易量有望提升。整體來看,新規的出臺有利於市場化手段實現全國範圍內的電力保供,新能源電力市場尤為受益,新規為新能源機組打開量價向上空間,風光儲板塊整體收益有望提升。
政策方面,中共中央和國務院聯合發佈了《關於加強新時代老齡工作的意見》,旨在強化老齡工作保障,主要涉及:1)加強建設適應老齡工作需要的專業技術、人才,用人單位要保障養老服務人員工資的待遇;2)各地區各有關部門要按照《國家積極應對人口老齡化中長期規劃》的要求,加強老年設施建設,各地要制定出臺新建城區、新建居住區、老城區和已建成居住區配套養老服務設施設置標準和實施細則,2025年年底前,每個縣(市、區、旗)有1所以上具有醫養結合功能的縣級特困人員供養服務機構,2025年二級及以上綜合性醫院設立老年醫學科的比例達到60%以上;3)完善老齡事業發展財政投入政策和多渠道籌資機制,繼續加大中央預算內投資支持力度。綜合來看,老齡化是中國未來長期要面臨的人口結構改變的深遠問題,當前已提升至國家戰略的高度,後續針對老齡化的政策會持續加碼,圍繞老齡化的投資機會可以看到十年級別乃至更長的週期,醫療服務、老齡化相關的消費品等長期增長潛力值得重視。
11月24日召開國務院常務會議,要求面對新的經濟下行壓力,要加強跨週期調節。此次會議就專項債管理提出四點要求。其中第一點是,加快今年專項債剩餘額度發行,做好支出管理,力爭在明年初形成更多實物工作量。會議要求合理提出明年專項債額度和分配方案,加強重點領域建設,不“撒胡椒麵”,研究依法依規按程序提前下達部分額度。在經濟下行壓力下,預計部分額度有望提前下發。綜合來看,多個主線板塊內的輪動和分化也逐步加劇,場內資金蹺蹺板效應較為顯著,當前成交額較難供給多個板塊同時普漲,如昨日白酒和稀土永磁兩大板塊交易額就超過1000億,對新能源資金板塊造成抽血效應,同時臨近公募年底排名,資金較難再形成合力,也加劇了輪動。隨著排名告一段落,後續行情仍然值得期待,短期內我們建議關注安全邊際較高的低位消費、5G等新基建,中期逢低佈局新能源板塊。

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