回上列表
該行指出，受宏觀經濟不確定性、關稅政策及通脹風險影響，終端備貨需求較為保守，品牌客戶下單更為謹慎，期內訂單波動加劇。同時，公司承擔部分關稅讓利，疊加匯兌波動，對人民幣價格也形成一定壓制。同時，該行認為紡織製造業壁壘較家電、汽車等低，訂單逐步朝向成本更低的東南亞產能集中，而去年底公司國內產能佔比約39%，較弱的內需下產能利用率不足拖累毛利率，且海外滿產情況下難以轉嫁國內額外費用。
展望下半年，該行預計公司訂單將轉正，而隨著關稅成本壓力進一步緩解，人工及原材料成本壓力亦可望進一步向終端傳導，預計屆時毛利率有望改善，同時匯兌虧損的負面影響也有望收窄。
該行考慮到需求波動及宏觀因素，下調公司2026及27年每股盈測23%和10%，分別至3.13元和3.94元。另外，考慮到下半年公司利潤或恢復增長，將目標價下調15%至52.76元，維持「跑贏行業」評級。(sl/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》中金降申洲國際(02313.HK)目標價15%至52.76元兼下調盈測 維持「跑贏行業」評級
2026/08/10 12:00
中金發表研究報告指，申洲國際(02313.HK)早前預計上半年純利按年跌38至43%，預測遜於該行預期。該行指出，受宏觀經濟不確定性、關稅政策及通脹風險影響，終端備貨需求較為保守，品牌客戶下單更為謹慎，期內訂單波動加劇。同時，公司承擔部分關稅讓利，疊加匯兌波動，對人民幣價格也形成一定壓制。同時，該行認為紡織製造業壁壘較家電、汽車等低，訂單逐步朝向成本更低的東南亞產能集中，而去年底公司國內產能佔比約39%，較弱的內需下產能利用率不足拖累毛利率，且海外滿產情況下難以轉嫁國內額外費用。
展望下半年，該行預計公司訂單將轉正，而隨著關稅成本壓力進一步緩解，人工及原材料成本壓力亦可望進一步向終端傳導，預計屆時毛利率有望改善，同時匯兌虧損的負面影響也有望收窄。
該行考慮到需求波動及宏觀因素，下調公司2026及27年每股盈測23%和10%，分別至3.13元和3.94元。另外，考慮到下半年公司利潤或恢復增長，將目標價下調15%至52.76元，維持「跑贏行業」評級。(sl/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
 |