回上列表
《大行》滙豐環球研究降吉利(00175.HK)目標價至29元 第四季需求隨銀河新車回升
2026/11/09 16:42
滙豐環球研究發表研究報告指，吉利汽車(00175.HK)第三季純利48億元人民幣(下同)，按年升28%，但按季跌2%，略低於該行預期，主要由於產品組合轉弱拖累毛利率。極氪(Zeekr)佔集團銷量比重由第二季14.2%降至第三季13.5%，較高毛利的極氪9X銷售勢頭於下半年因高端新車競爭加劇而轉弱。

歐盟潛在對插電式混合動力車徵收額外關稅，加上中國電動車出口增值稅退稅下調，對聚焦出口車廠帶來進一步壓力。該行認為，經過過去兩個月股價累跌12%後，內地及海外相關憂慮已大致反映在股價表現之上。

該行預期，第四季吉利銀河(Galaxy)大眾市場電動車需求明顯改善，受TT及Cruiser 700等新車帶動。10月整體車市未見典型旺季銷售急升，但銀河批發銷量按月升18%，顯示逐步復甦。該行因此預期第四季整體銷量將有明顯按季增長，惟主要由大眾市場車型帶動，或進一步稀釋產品組合。

該行將2026年純利預測由219.38億元人民幣下調至198.14億元人民幣，2026至2028年純利預測分別下調10%、8%及4%，以反映平均售價及毛利率因高端車型需求韌性遜預期而受壓。該行維持吉利「買入」評級，目標價由32港元降至29港元。(gc/u)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com