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《大行》滙豐研究：美國COINS法案擬限制對中國生物科技投資 惟BD交易未受影響
2026/10/26 16:16
滙豐研究發表研報指，美國財政部於更新版《全面對外投資國家安全法》(COINS Act)中，擬對美國人士投資中國前沿生物科技施加新限制，惟未提及商務拓展(BD)交易；該行認為若新規最終實行，對中國生物科技企業出海及合作計劃影響仍有限，維持對翰森製藥(03692.HK)、信達生物(01801.HK)、康諾亞(02162.HK)及康龍化成(03759.HK)「買入」評級。

該行指出，自今年10月1日以來，Wind CRO指數已回調19%。COINS法案擬要求美國人士就涉及須申報技術的受涵蓋外國人士交易向美國財政部作出通知，並禁止涉及受禁技術的交易，範圍包括生物系統組件、毒素或製劑、生物製造設備及設施、生物設計及測序相關技術，以及人工智能相關軟件或設備；新限制適用於一級市場融資、合資、綠地及直接交易，公眾諮詢期至今年12月。

該行認為，新規主要針對一級市場股權投資及收購，未有提及BD及共同開發項目，因此對中國生物科技出海及合作影響有限，但仍預期為規避潛在風險，企業或加快今年第四季BD交易。滙豐研究指，在CDMO方面生物安全法案仍屬隱憂，預期相關名單或於年底前敲定。

滙豐研究認為股價調整將提供更好入市機會，看好明年將有全球三期研究數據發布、經常性業務增長穩健及現金充裕的龍頭生物科技股，並認為中國CDMO增長能見度高、供應鏈地位穩固，醫療器械及藥房則屬防禦性選擇，維持康諾亞、翰森製藥、信達生物及康龍化成「買入」評級，目標價108元、49.5元、130元及40元。(gc/ad)~

阿思達克財經新聞
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