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美銀指Fox與Roku交易可為媒體公司帶來可觀收入及成本協同效益 上調評級
2026/10/17 01:34
美銀證券周五表示，Fox(FOX.US)(FOXA.US)待完成收購電視串流平台Roku(ROKU.US)，有潛力為該媒體巨頭帶來重大收入及節省成本機會。

Fox於6月同意以現金加股票方式收購Roku，對後者估值約220億美元，將組成一家擁有美國其中一個最大串流業務的媒體及科技實體。

兩家公司股東於本周較早時批准交易。美銀預期交易將於明年初完成。

美銀基本情境預計，合併後公司於2028曆年可產生5.3億美元收入協同效益，悲觀情境為1.84億美元，樂觀情境則為10.7億美元。該行指出，兩家公司在交易前均具備「營運動力」。

美銀分析師Jessica Reif Ehrlich於周五致客戶報告中表示：「我們的基本情境尚未涵蓋所有收入機會，隨時間推移仍有顯著上行空間。」

美銀將Fox股票評級由「跑輸大市」上調至「買入」，目標價由54美元升至85美元。

Fox A類及B類股份周五午後交易時段均升0.3%，Roku股價跌0.1%。

美銀表示，收入機會包括將Fox高端體育內容與Roku廣告庫存捆綁，以及利用平台數據及廣告技術能力擴展效果型廣告。兩家公司亦可透過Roku廣告管理平台及Fox本地銷售網絡吸引中小企，同時推動訂閱增長。

美銀指出，合併後公司預期可於交易完成後第二年達成每年4億美元成本節省目標。報告稱，有關節省約佔兩家公司合併後銷售、一般及行政以及企業成本基礎約10%，來源包括廣告銷售效率提升、廣告技術平台精簡及企業間接開支減少。

該行表示，先前對Fox股票評級反映美國國家美式足球聯盟(NFL)提早續約風險，以及市場對Fox在愈趨以串流為核心的媒體環境中長遠定位的疑慮。不過，美銀指Roku交易已「根本性」改變市場對該媒體巨頭的策略及財務敘事，尤其是短期NFL續約風險大致已消除，直至2029年退出窗口。

Jessica Reif Ehrlich表示：「透過加入具規模的作業系統及分銷平台，Roku為Fox提供可信途徑，將其以線性業務為主的組合轉向直接面向消費者模式，解決公司最重要弱點。」

Fox預定於11月2日公布財政年度第一季業績。

本月較早時，Paramount Skydance完成收購媒體及娛樂巨頭Warner Bros. Discovery，組成名為Skydance(SKYD.US)的合併公司。

Comcast(CMCSA.US)於6月宣布計劃分拆為兩家上市公司，將NBCUniversal及Sky媒體業務與寬頻及連接業務分開，以提升各業務單位策略聚焦。


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