“雙控”加碼多家上市公司公告限電限產，國常會審議通過“十四五”新型基礎設施建設規劃：A股昨日呈現低開高走、滬強深弱的態勢，恒大灰犀牛事件並未對大盤造成顯著衝擊，上證指數收漲0.4%，創業板指收跌0.91%。在外資暫停交易的情況下，兩市成交額仍然維持萬億級別，達到1.15萬億，連續44個交易日超萬億，刷新紀錄。盤面來看，圍繞碳中和及限制高能耗邏輯的週期品種再度大漲，兗州煤業反包漲停帶動板塊情緒，多只個股漲停；同時圍繞新型電力系統主題的多個分支，如特高壓、電力運營商、核電、風電等也出現漲停潮；地產板塊低開高走，招商蛇口漲停，恒大事件預計帶來地產行業的格局出清，央企地產公司或將迎來反彈機會。而消費板塊並未延續節前的反彈行情，再度走弱；鋰電板塊走勢低迷，也導致創業板指表現偏軟。外围市場方面，美聯儲議息會議宣佈維持利率0%~0.25%不變，首次明確表示“可能很快會開始”調整購債，鮑威爾會後稱最早可能11月宣佈taper，明年中旬結束，本周議息會議並未宣佈啟動taper，美聯儲態度仍偏鴿派，此後美股漲幅擴大，三大指數創兩月來最大漲幅，其中道指收漲1%，納指收漲1.02%；美元指數也隨著上行，收於93.48附近；10年期美債收益率由升轉降，收於1.3%。
近期在多地出臺能耗雙控政策的限制下，上游漲價加速，多個監管部門多次發聲要採取措施保供，昨日國常會提出要更多運用市場化辦法穩定大宗商品價格，保障冬季電力、天然氣等供給；同時包括發改委、工業和資訊化部等13部門聯合下發通知，要求各地和央企採取有利措施，針對今後一段時間的國內化肥開展保供穩價工作。雖然當前政策多次強調保供穩價，但能耗雙控下部分品種的供需矛盾短期難以緩解，昨日江蘇澄星公告旗下4家黃磷工廠因當地能耗管控原因面臨停產和減產，將進一步加劇黃磷的供需矛盾。整體來看，能耗雙控下的漲價邏輯已經演繹了較長時間，積累了大量獲利盤，但同時部分品種短期漲價仍未見頂，能夠預見上游企業三四季度業績表現亮眼，資金博弈後續會愈發激烈，大多數品種當前位置參與難度較大，整體來看，可關注漲價趨勢確定性高且漲價空間仍然較大的天然氣。
昨日銀保監會印發《商業銀行監管評級辦法》，監管評級是銀保監會對銀行的基本面進行評級，評級結果作為監督檢查和政策實施的參考依據。根據辦法，銀行評級結果分為1-6級和S級，數值越大反映機構風險越大，需要越高程度的監管關注。當前大多數銀行處於1級和2級。這次變化主要涉及3個方面：1）在評級要素中新增兩個要素，数据治理、機構差異化要素，權重各為5%，由此降低了盈利狀況和流動性風險的權重；2）分級方法從原來的6級12檔改為7級14檔，增加了對頭部和尾部銀行的區分度，新增S級，正處於重組、被接管、實施市場退出等情況的商業銀行經監管機構認定後直接列為S級，不參加當年監管評級；3）增加降級的硬性要求。整體來看，該辦法主要是對2014年發佈的《商業銀行監管評級內部指引》進行了更新，實質性影響不大，但反映了銀保監會眼中的銀行業趨勢，一是應對行業兩極分化出臺新規，二是對問題銀行提前介入監管。地產風險導致近期銀行表現疲軟，昨日也出現了補跌，部分績優銀行股三季報仍然值得期待，可適時佈局。
9/22國常會要求做好跨週期調節，穩定合理預期，保持經濟平穩運行；審議通過“十四五”新型基礎設施建設規劃，推動擴內需、促轉型、增後勁；部署加快中小型病險水庫除險加固，提升供水和防災減災能力。在經濟承壓背景下新基建成為重要抓手，預計Q4 5G、物聯網等新型基礎設施建設亦有望提速。綜合來看，全球市場風險擾動因素仍在，疊加國慶長假即將來臨，市場近期波動或將加大。不過兩市已連續44日成交額超萬億創歷史紀錄，有望對A股形成支撐。能耗雙控的制約下，上游漲價愈演愈烈，對中下游企業利潤侵蝕或在三四季度財報中得到反映，導致當下資產荒的局面越發嚴重，短期仍建議圍繞低估值佈局為主，同時兼顧三季報業績，可重點關注圍繞新型電力系統的投資機會，券商板塊，以及築底階段的醫藥板塊分支，如CXO和醫療服務；逢低佈局高景氣的光伏和鋰電板塊。

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