經濟短期轉暖，基金倉位降至近一個月低點：昨日上證收漲1.64%，創業板指收漲2.39%，兩市成交6673億元，與上周均值持平，昨日鋼鐵及證券大漲，同時精准醫療及次新股等概念走強。在低於預期的CPI&PPI數據為貨幣政策潛在空間進一步鬆綁下，市場做多情緒逐漸湧現。統計局局長寧吉喆稱已針對15個省市開展調研，結果顯示各地經濟出現積極變化，昨日李克強也在部分省負責人經濟形勢座談會上表示要用市場化債轉股、減稅降費等方式逐步降低企業槓桿率。雖然目前港口鐵礦石庫存9700萬噸的高水位顯示工業需求仍處於低位，但隨著投資端逐漸發力，地產、基建等項目動工有望提升鋼鐵煤炭及建材的庫存消納，本週五即將出爐的固定資產投資和GDP數據有望繼續帶動市場對於經濟基本面小幅好轉的信心。

央行公開市場操作環比上周減壓，上周央行淨回籠2750億元，本周僅1200億逆回購到期，短期來看央行逐步降低公開市場操作壓力，但在4550億3月期MLF將到期影響下，Shibor隔夜及一周微幅上漲，短期銀行間市場流動性壓力依然存在。與此同時，4月份美元低加息預期為人民幣在六月前留下喘息期，貶值壓力短期緩解後為降準留下空間。

據Wind資訊統計，上周基金倉位小幅走低，其中股票型基金平均倉位下降0.21個百分點至82.45%，混合型基金平均倉位下降0.48個百分點至59.94%。隨著大盤前兩周震盪，機構對於市場情緒轉向謹慎，但目前偏股型基金63.11%的持倉水準已低於3/11上證綜指2810點時的水準（63.67%），若大盤進一步走暖，則機構潛在加倉資金將有望助推股指進一步上行。

近期債務違約、P2P、票據作假等風險的集中釋放短期預計仍將對資金的風險偏好造成一定壓力，同時，3100點上方的前期套牢盤也將對大盤的進一步反彈造成一定壓力，大盤仍處於震盪盤整格局。六月底前各產業十三五規劃細則陸續出台，今日足球產業2050年長期規劃出台，將刺激體育類股上揚。近期市場看法逐漸分歧，震盪或將加大，逢低可佈局三類股反彈：1）低市值國企殼資源靜待國企改革合併重組大潮啟動；2）季報大幅改善且持續性較強的漲價概念股；3）股災以來遭腰斬的績優個股以備補漲行情到來。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

 
版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。