全球避險情緒高漲，人民幣表態穩定信心。節前一周上證微漲0.95%，創業板反彈5.16%，但節前成交意願低迷，僅3000-5000億元。春節期間週邊市場大跌，上周日經下跌11.10%，雖然上週五原油期貨及歐美股市出現大反彈，但全球資金異動已進入避險模式。從央行四季度金融穩定報告和2/12行長周小川專訪透露出的貨幣政策態度看，短期降息降準可能性再度下降，考慮到春節後1.85萬億短期流動性到期，短期央行公開市場操作壓力較大。2/12周小川專訪透露政府對於經常項目平衡的關注，重提匯率不存在持續貶值基礎，春節期間離岸人民幣8連升至6.5086，收復1月下跌空間。隨著市場對於美聯儲三月推遲加息預期的升溫，人民幣匯率短期再“補課”的需求逐漸下降，匯率企穩利好人民幣計價A股。

但受到週邊市場大跌的影響，預計本周上證或將再度探底，在一季度財報即將出爐且權重股預計財務低迷、國內貨幣政策仍受人民幣匯率掣肘等因素下，預計A股築底時間或將拉長。在地方兩會召開完畢後，全國兩會將於3月3日及5日召開，兩會將補全動盪的中央及地方人事空窗，定調重要崗位新任及繼任人選，提振市場對於政策行情的預期。在匯率企穩和兩會臨近影響之下，若節後A股開盤受國際股市拖累再度探底將有望出現較好的反彈行情佈局點。建議關注確定性和改革紅利較高的國企改革概念中進展加快的央企股，以及受二季度迪士尼開園帶動的上海本地股。

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