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《大行》滙研：集裝箱航運業次季至第三季利潤率看升 重申中遠海控(01919.HK)「買入」評級
2026/06/29 13:03
滙豐研究發表報告引述行業專家網絡Linerlytica的網絡研討會觀點指出，全球集裝箱航運業的上升週期強於預期，且需求具備結構性(由科技驅動)及廣泛性支援，並非單純的關稅前提前付運。受運力持續偏緊和需求改善帶動，市場行情預計將至少維持到今年8月，甚至可能延伸至9月，進而推動航運業在今年第二季至第三季的息稅前利潤利潤率按季攀升。該行預期，整個行業的息稅前利潤率有望從第一季的約5%提高到第二季的約10%，若運價持續穩固，第三季利潤率更有望進一步走高。馬士基(Maersk)與赫伯羅特(Hapag-Lloyd)等龍頭企業亦有可能調高2026財年的業績指引。

滙豐研究強調，目前的市場運價仍在攀升而非見頂回落，運價指標在6月下旬繼續走高，航運公司亦正積極推動7月份的運價上調。需求方面，傳統的中國出口物資(如服裝、鞋類、玩具等)在今年1月至5月表現相對疲軟，反映出行業增長並非傳統消費激增，而是主要由人工智能與數據中心建設、清潔技術(包括電池、電動汽車、太陽能)以及數據中心電力基礎設施的需求所帶動。雖然紅海危機緩解、運力釋放是核心的下行風險，但目前的港口擁堵為運力收緊提供了支撐。

在香港上市的集裝箱航運股方面，滙豐研究維持對中遠海控(01919.HK)H股及中遠海控(601919.SH)A股的「買入」評級，維持H股目標價為17.2港元，認為其近期盈利軌跡和改善的行業結構支持其獲得更高估值，同時2026至2028財年50%的派息比率提供了清晰的股東回報框架。此外，該行亦維持東方海外國際(00316.HK)與海豐國際(01308.HK)的「持有」評級，目標價分別維持在130港元及31港元。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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