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《大行》美銀證券降京東集團(09618.HK)目標價至145港元 料第三季重返增長
2026/10/13 11:37
美銀證券發表研究報告，料京東集團(09618.HK)第三季業績大致符合預期，標誌收入重返增長，不利比較基數緩和；儘管宏觀仍有不確定性，風險回報仍具吸引力，重申「買入」評級。該行預期第三季總淨收入按年升3.6%至3,100億元人民幣，較第二季按年跌2.9%改善；非公認會計原則淨利潤料為88億元人民幣，大致符合市場預期的89億元人民幣。該行估計京東零售收入增長由第二季按年跌4.7%恢復至升3%，與行業需求偏弱一致，經營利潤率維持5.8%具韌性；淨服務收入料按年升7.3%。

該行指，新業務虧損料收窄至95億元人民幣，低於第二季99億元人民幣，當中外賣虧損約50億至60億元人民幣；預期新業務虧損由2025年470億元人民幣，收窄至2026年380億元人民幣，加上京東零售經營溢利按年升4%至537億元人民幣，支持2026年非公認會計原則淨利潤預測315億元人民幣，按年升17%。第四季京東零售收入增長料溫和改善至4.4%，但消費偏弱及去年補貼基數仍高，將限制復蘇步伐。

該行將京東2026至2028年非公認會計原則淨利潤預測下調2%，以反映對今年下半年消費更審慎的展望及研發投入增加，基於不變的2026年非公認會計原則市盈率11倍，將目標價由149港元降至145港元，京東(JD.US)ADR目標價由38美元降至37美元。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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