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《大行》高盛：中國消費網上需求於雙11前仍偏弱 白電9月跌40% 老鋪線上銷售縮89%
2026/10/14 12:15
高盛發表研究報告指，該行網上品牌追蹤顯示，今年9月及2026年第三季中國網上消費需求於雙11前整體仍偏弱，多數追蹤品類按年下跌，惟寵物食品及保健品有逐漸改善。天貓/淘寶及京東-SW(09618.HK)合計，9月寵物食品及保健品銷售分別按年升5%及1%，其餘品類則下跌，其中白電按年跌40%，運動鞋跌10%，啤酒、美妝及小型廚房電器各跌8%，女裝跌6%，嬰幼兒配方奶粉及運動服各跌5%，乳製品跌4%。

該行指，第三季趨勢大致相若，寵物食品按年升1%，運動服持平，運動鞋、白電、嬰幼兒配方奶粉、乳製品、美妝、啤酒、小型廚房電器、女裝及保健品則分別按年跌28%、26%、12%、9%、7%、6%、5%、3%及2%。美妝方面，第三季本地龍頭如毛戈平(01318.HK)、上海家化(600315.SH)及林清軒(02657.HK)表現較佳，跨國品牌則分化；運動服9月各平台表現分歧，大眾品牌中adidas維持雙位數增長，按年升15%，耐克(NKE.US)跌幅擴大至35%，李寧(02331.HK)、安踏(02020.HK)分別轉跌12%及4%，FILA跌9%，特步(01368.HK)加快至升13%，波司登(03998.HK)放緩至升24%；高端及小眾品牌整體較佳。

該行補充，嬰幼兒配方奶粉9月跌幅收窄至按年跌5%，中國飛鶴(06186.HK)轉升32%；美妝本地品牌中林清軒、毛戈平、上海家化及巨子生物(02367.HK)9月分別按年升69%、42%、31%及16%，逸仙電商(YSG.US)則跌29%；跨國品牌中雅詩蘭黛(EL.US)集團9月跌8%，資生堂(4911.JP)集團跌7%，Amore及LG生活健康第三季分別跌22%及20%。珠寶方面，周大福(01929.HK)、六福(00590.HK)及周生生(00116.HK)9月天貓旗艦店銷售按年分別跌8%、48%及27%，老鋪黃金(06181.HK)在高基數下線上銷售按年急跌89%；白電龍頭表現分化，海爾智家(06690.HK)相對較佳。(da/ad)~

阿思達克財經新聞
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