央企混改發力帶動滬指震盪反彈，債券代持落地國債期貨盤中漲停：昨日滬指上漲1.11%，報收3137點；深成指上漲0.67%，報收10313點；創業板上漲0.47%，報收1991點。兩市成交量較前一日明顯放大至4696億元，顯示部分增量資金入場。盤面上央企混改、農業、中字頭個股等權重帶動大盤上漲，創業板表現相對較弱。國海證券認帳讓代持事件獲得解決緩解債券信任恐慌、鐵路貨運量連續增長提振市場信心，A股市場短期有望迎來震盪反彈，不過年底流動性緊張、解禁壓力等因素或制約市場形成趨勢性行情。

昨日國海證券公告認可債券交易協定，假章門落地疊加央行指導大行通過X-Repo釋放流動性，債券市場情緒面有所好轉。10年期國債期貨主力合約T1703漲1.57%報96.245元，盤中最大漲幅為1.85%，創上市以來最大漲幅；5年期國債期貨主力合約TF1703漲1.09%報98.850元，盤中一度漲停為上市以來首次漲停。央行繼續通過公開市場淨投放維穩流動性，昨日實現淨投放900億元，流動性有所緩解，shibor結束六連漲，隔夜shibor報2.3450%，與上日持平；7天shibor報2.5440%，上漲0.65個基點；3個月shibor報3.2164%，上漲1.24個基點。不過年末資金趨緊疊加MPA考核，流動性難言大幅改善。

昨日國家統計局公佈11月份全國鐵路完成貨運量3.05億噸，同比增長13.9%，連續4個月正增長。貨運回暖或是由於煤炭、鋼鐵等運輸量增加以及部分公路運輸轉為鐵路運輸所致。作為"克強指數"三大指標之一，鐵路貨運量繼續增長印證經濟企穩跡象，經濟數據好轉或對市場形成托底。而匯市調整也有所緩解，美元指數跌至103以下，日元領漲非美貨幣，人民幣也有所緩解，不過仍需關注1月20日川普上台是否採用減稅、擴大基建以及貿易保護等措施對人民幣的影響。

債市、匯市市場情緒均有所好轉，短期有望提振A股出現震盪反彈。操作上可關注超跌個股的補漲機會；繼續逢低關注國企改革，尤其是混改，中國石油近日通過《集團公司混合所有制改革指導意見》，將儘快下發實施落實，此外東航集團、聯通集團、南方電網等在內的第一批混改試點央企的混改方案，預計將在近期獲得國家相關部門批覆；農業供給側改革，尤其是農產品價格機制改革、種業改革、土地流轉等方面。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

 
版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。