恒生指數上週上漲1.5%或251點到17,454點。恒指成分股表現較好的主要是創科實業(669 HK)上漲12.7%，一券商認為根據家德寶的業績，其認為市場對專業工具產品的需求仍然健康，調升2024/2025年的盈利預測。中國生物製藥(1177 HK)上漲11.3%，一券商指出公司近期銷售如預期穩健表現，其出售三公司股權後，將進一步聚焦製藥業務。信義光能(968 HK)上漲10.2%，工信部召開第4次製造業座談會，市場期待光伏產業高質量發展。
上週表現最差成份股，安踏體育(2020 HK)下跌9.6%，公司雙11購物節銷售達到管理層目標，第4季重點放在處理折扣和庫存，全年零售增長爭取達到10%。李寧(2331 HK)下跌6.3%，公司雙11線上增長為單位數。阿里巴巴(9988 HK)下跌8.0%，業務集團的IPO或分拆計劃發生變動，以及公司創始人擬減持股票。
港股上週平均每日成交金額約1,000億港元或128億美元，週比上升11%。投資者預計，隨著美國消費者物價指數意外走低，美國利率將見頂。亞股上漲，台灣、日本、韓國和泰國上漲2-3%，新加坡持平。
恒指第三季檢討結果，恒生指數成份股將加入理想汽車 (2015 HK) 和無錫藥明康德新藥開發(2359 HK)，成份股數目將由 80 隻增加至 82 隻。所有變動將於 2023 年 12 月4 日起生效。
恒生指數在過去兩個交易日下跌 600 點或 3.5%。因此，指數應該會溫和反彈。互聯網股和中國地產股的表現應該會有所改善。此外，市場對美國升息週期即將結束的持續預期將為市場提供充足支持。
上週發佈研究報告有:
日清食品 (1475 HK，賣出) - 估值仍高: 公司再次下修全年指引，不過，我們認為，新的指引仍然具有挑戰性。我們的財務預測維持不變。 我們對該股的賣出評級主要是由於該公司的中國成長前景黯淡（2020-22 年表現差於同業不佳、2023年可能也只是和行業水平一致），但該股的市盈率/市盈成長率率比同行高出12%/47%。
騰訊控股 (700 HK，買進) - 邁入新紀元: 騰訊2023年三季度非國際財務報告準則淨利潤同比大漲39%至人民幣449億元，較本中心/市場預期分別高出15%/13%。我們認為騰訊為期兩年的收入結構轉型已經結束，由於高質量新業務具有更好的利潤率和營運槓桿，公司淨利潤從2024年起有望實現持續增長。隨著投資者將騰訊的估值基期轉至2024年，我們預計其估值將會獲得重估，股價將有更多上行空間。我們把騰訊的評等上調至買進，目標價430港元。
小鵬汽車 (9868 HK，賣出) - 缺乏進展: 小鵬汽車 2023 年第 3 季非通用會計準則淨虧損較去年同期擴大 26%，較上季擴大 5%，至人民幣 27.9 億元，比我們的預測好 8%。公司2023年第三季的整車利潤率為負，顯示其缺乏產品競爭力和定價能力。如果銷量沒有發生巨大變化，也沒有爆款車型，小鵬汽車在可預見的未來很可能仍將處於虧損狀態。維持賣出評等，目標價48港元。
阿里巴巴集團 (9988 HK，持有) - 烏雲瀰漫: 2024財年二季度非公認會計原則淨收入增長19%至人民幣402億元，較本中心/市場預期高8%/2%。這主要受益於更高的營業額和調整後的息稅折舊攤銷前利潤率。儘管2024財年二季度業績屬理想，但部分業務集團的IPO或分拆計劃發生變動，以及公司創辦人擬減持阿里股票，成為短期影響股價表現的不利因素。調降評等至「持有」。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
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