3月規模以上工業企業利潤同比增13.9%,A股業績披露爆雷漸近尾聲:上周上證綜指下跌5.64%至3086.4點,振幅為5.92%;深成指下跌6.35%至1665.8點,振幅為6.48%;創業板指下跌3.38%至1657.82點,振幅為4.08%,三大指數出現明顯調整,週五兩市成交量萎縮至6240億。上周兩次表明降准態度不會太過寬鬆,但當前經濟仍處於加速下行階段,不會存在政策頂,而是處於政策的觀察期。十年國債收益率4月份上揚34Bp,不過銀行端售賣債券基金,後續資金會更多轉向權益類資產反而利好股市。另外股指期貨的鬆綁也使得市場擔心做空及資金分流的影響,香港金管局的監管也加劇了市場擔憂。不過針對“放寬IPO盈利要求、加快審核節奏”,證監會表示會堅持新股常態化發行,審核政策沒有新的調整;下一步將充分發揮資本市場配置資源的重要作用,繼續保持新股常態化發行,嚴把資本市場入口關,增加市場可預期性,更好服務實體經濟高品質發展。這一表述有望緩解市場情緒,但仍要防範後續IPO加速對於市場資金稀釋的影響。
上周北上資金持續放量淨賣出,一周內淨賣出約128億元,4月以來累計淨賣出規模近220億元,創下了自去年6月A股納入MSCI指數以來單月最高紀錄,尤其最後一周出現加速。其中,白酒、家電股遭大幅調倉,五糧液、貴州茅臺位淨賣出額居首,機械裝備及地產股則成為最新偏好。北上資金加速流出一方面是由於美國經濟超預期導致美元指數走強,另一方面主要是由於獲利了結的需求。市場對於經濟底的預期有所分歧,不過4/18公佈中國3月規模以上工業企業利潤為5895.2億元,同比增長13.9%有望提振市場信心。3月生產銷售增長加快,價格企穩回升,使工業利潤同比增加約268億元;汽車、石油加工、鋼鐵、化工等重點行業利潤明顯回暖;工業企業效益狀況有所改善。當前經濟仍處L型底的底部階段,後續若出現二次探底則將會有更多政策出臺。
“一帶一路”國際合作高峰論壇落幕,習近平表示中國不搞以鄰為壑的匯率貶值,將不斷完善人民幣匯率形成機制,使市場在資源配置中起決定性作用,保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定,促進世界經濟穩定;將進一步降低關稅水準,消除各種非關稅壁壘,不斷開大中國市場大門;願意進口更多國外有競爭力的優質農產品、製成品和服務,促進貿易平衡發展。還表示 中國未來將繼續大幅縮減負面清單,推動現代服務業、製造業、農業全方位對外開放。預計未來中國有望推出更多降關稅、擴大進口,促進消費等政策。
據券商中國統計已有3459股報告2018年年報業績(年報+業績快報),占全市場3609股的95.84%,2018年合計實現盈利3.37萬億元,中位數盈利1.25億元(同比下降4.66%%),相較之下2017年共盈利3.43萬億元,盈利中位數1.31億元。虧損個股數量創歷史新高。且截至目前,已有403股宣告年報虧損、同比增長78.32%,虧損股占比達到11.65%、同比增加5.39個百分點,不論是股數還是占比,均創A股歷史新高。上周十家公司合計爆雷共計300億,不過A股進入最後的年報季報披露節點,爆雷結束後股指有望落底。之後將迎來五一黃金周,市場成交量在最後兩個交易日將萎縮。不過經歷4月的震盪調整,5月隨著MSCI帶來增量資金、5G牌照發放、科創板推出臨近等,有望激發市場交易熱情。5月上海證券交易所將針對科創板開始全網測試,計畫到5月底完成全部技術準備和制度準備,且週一第二批科創板基金開售。建議關注A50尤其是低估值金融、汽車,有望受益于5G建設及發牌提振的通信板塊,以及業績確定性高的養殖產業鏈。
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