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《大行》中銀國際降泰格醫藥(03347.HK)目標價至48元 盈利能力持續承壓
2026/04/30 15:33
中銀國際發表報告指，泰格醫藥(03347.HK)首季收入按年增長15%至18億元人民幣(下同)，該行將其2026至2028年收入預測分別上調1%、3%及6%，對應未來三年11%至12%的複合增速。雖然需求與執行仍具韌性，但增長更多依賴項目數量而非價格，定價能力有限。盈利能力持續承壓，毛利率按年下降3.4個百分點至26.6%，僅帶來溫和的利潤增長。

該行將泰格醫藥2026至2028年經調整淨利潤下調6%至8%，至8億至13億元。自由現金流預測也下調8%至11%，至每年10億至16億元。同時，利潤仍由每年約5億元非經常性收益(來自該行假設)及首季1.95億元公允價值變動收益支撐，反映投資收益佔比持續提升。

該行將泰格醫藥的目標價從51港元下調至48港元，反映核心盈利走弱以及對生物醫藥估值周期的依賴上升。由於公司穩健的現金流以及投資組合帶來的上行潛力，維持「買入」評級。(ha/j)~

阿思達克財經新聞
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