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表現優異，而中國互聯網和科技股則面臨拋售壓力。油價飆升和避險概念推動了石油和公用事業股的相對強勁表現。
異動版塊和個股：中東軍事衝突推高全球油價至每桶93-95美元，有利於中國石油 (857 HK)和中海油(883 HK)等中國大型石油公司。這兩家公司的股價
均上漲了5%至9%。霍爾木茲海峽的封鎖導致航運費用飆升。東方海外(316 HK)上週上漲4%。投資者正在尋找盈利穩定且在中東業務敞口有限的股
票。中國聯通(762 HK)和中國電信(728 HK)股價上漲2.4%至3.8%。匯豐銀行(5 HK)上週下跌8%，因為投資者對全球經濟的擔憂日益加劇。
本週展望：中東地區的軍事衝突將持續影響全球市場趨勢。如果霍爾木茲海峽的封鎖持續下去，將對中國的石油供應及其經濟造成損害。然而，伊朗總
統的緩和語氣或許能為緩和衝突帶來一線希望。因此，我們認為香港股市將在25,300點至26,000點之間波動。如果雙方態度更加緩和，甚至解除霍爾
木茲海峽的封鎖，則有望達到我們預測區間的上限。公用事業類股票仍將是穩健之選。鑑於油價不斷上漲，聯準會下週二至週三會議上降息的可能性微
乎其微。
上週發佈研究報告:
德翔海運(2510 HK，持有-超越同業): 由於股價年初至今已上漲 21%，且燃油成本飆升，評級下調至「持有」。中東軍事衝突對貨櫃運費的影響相對較
小。截至3月1日，全球活躍貨櫃船隊中僅有2.1%位於中東地區。主要貨櫃航運指數均呈下降趨勢。受地緣政治緊張局勢影響，船用燃油價格今年迄今
已大漲35%。
吉利汽車(175 HK，買進) - 2月銷量高於預期: 吉利汽車2026年2月交付量同比增長1%至20.6萬輛，遠優於本中心預期。考慮到春節假期後生產逐步恢
復，門市重新開業，我們預計吉利2026年3月的銷量將同比增長3-8%，環比增長16-21%至24-25萬輛。重申買進評等，目標價25港元維持不變。
中國汽車產業 - 電動車新勢力 : 2月銷量優於預期: 中國主要電動車新勢力2026年2月總交付量同比增長0.2%至17.6萬輛，高於本中心預期30%。隨著春
節後生產恢復和門市重新開業，以及促銷活動和新車型的推出，我們預計主要電動車新勢力的銷量將在3月份反彈至25.4萬輛，同比/環比分別增長
14%/45%。
統一中控(220 HK，持有-超越同業) - 估值回到合理水平: 將統一中控評等上調至持有。有吸引力的股息殖利率表明估值可能已觸底。康師傅的降價仍然
是統一的主要營運風險。
分析員朱家傑, CFA(C.E. No.ACJ314)，嚴政緯(C.E. No.AMY822)及吳宜儒, CFA(C.E. No.BEM056)為證監會持牌人士, 截至本評論文章發表日止，上述人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
免責聲明
本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司（“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。版權所有，未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
波動市場可期
2026/03/09 11:04
市場回顧：恒生指數上週下跌3.3%，收在25,757點，表現遜於預期。 平均每日交易額週增41%，達3,410億港元/440億美元。中港石油和公用事業股表現優異，而中國互聯網和科技股則面臨拋售壓力。油價飆升和避險概念推動了石油和公用事業股的相對強勁表現。
異動版塊和個股：中東軍事衝突推高全球油價至每桶93-95美元，有利於中國石油 (857 HK)和中海油(883 HK)等中國大型石油公司。這兩家公司的股價
均上漲了5%至9%。霍爾木茲海峽的封鎖導致航運費用飆升。東方海外(316 HK)上週上漲4%。投資者正在尋找盈利穩定且在中東業務敞口有限的股
票。中國聯通(762 HK)和中國電信(728 HK)股價上漲2.4%至3.8%。匯豐銀行(5 HK)上週下跌8%，因為投資者對全球經濟的擔憂日益加劇。
本週展望：中東地區的軍事衝突將持續影響全球市場趨勢。如果霍爾木茲海峽的封鎖持續下去，將對中國的石油供應及其經濟造成損害。然而，伊朗總
統的緩和語氣或許能為緩和衝突帶來一線希望。因此，我們認為香港股市將在25,300點至26,000點之間波動。如果雙方態度更加緩和，甚至解除霍爾
木茲海峽的封鎖，則有望達到我們預測區間的上限。公用事業類股票仍將是穩健之選。鑑於油價不斷上漲，聯準會下週二至週三會議上降息的可能性微
乎其微。
上週發佈研究報告:
德翔海運(2510 HK，持有-超越同業): 由於股價年初至今已上漲 21%，且燃油成本飆升，評級下調至「持有」。中東軍事衝突對貨櫃運費的影響相對較
小。截至3月1日，全球活躍貨櫃船隊中僅有2.1%位於中東地區。主要貨櫃航運指數均呈下降趨勢。受地緣政治緊張局勢影響，船用燃油價格今年迄今
已大漲35%。
吉利汽車(175 HK，買進) - 2月銷量高於預期: 吉利汽車2026年2月交付量同比增長1%至20.6萬輛，遠優於本中心預期。考慮到春節假期後生產逐步恢
復，門市重新開業，我們預計吉利2026年3月的銷量將同比增長3-8%，環比增長16-21%至24-25萬輛。重申買進評等，目標價25港元維持不變。
中國汽車產業 - 電動車新勢力 : 2月銷量優於預期: 中國主要電動車新勢力2026年2月總交付量同比增長0.2%至17.6萬輛，高於本中心預期30%。隨著春
節後生產恢復和門市重新開業，以及促銷活動和新車型的推出，我們預計主要電動車新勢力的銷量將在3月份反彈至25.4萬輛，同比/環比分別增長
14%/45%。
統一中控(220 HK，持有-超越同業) - 估值回到合理水平: 將統一中控評等上調至持有。有吸引力的股息殖利率表明估值可能已觸底。康師傅的降價仍然
是統一的主要營運風險。
分析員朱家傑, CFA(C.E. No.ACJ314)，嚴政緯(C.E. No.AMY822)及吳宜儒, CFA(C.E. No.BEM056)為證監會持牌人士, 截至本評論文章發表日止，上述人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
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本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司（“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。版權所有，未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
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